加息25基点至4.10%，5比4票决通过，澳债陷内生通胀与中东地缘夹击

随着全球宏观叙事切换，澳洲国债正在内生通胀压力与中东地缘变数的双重夹击下，展开定价博弈。

在货币政策层面，澳洲联储3月议息会议将目标利率推升25个基点至4.10%，明确当前政策核心矛盾为内生性需求过热。尽管全球供应链压力有所缓解，但澳洲2025年下半年通胀反弹主要源于国内强劲私人需求与紧绷的劳动力市场。澳洲联储指出，内生动力支撑的通胀比输入性通胀更具粘性，需通过维持高利率环境抑制需求，这也让短端利率具备极强政策刚性。此次加息以5比4的微弱投票优势通过，决策层内部存在分歧，后续政策调整将与短期经济数据表现挂钩，但市场对5月再次加息25个基点的预期并未受到削弱，只要加息路径延续，短端收益率将维持高位。

中东地缘局势的起伏则成为影响长端利率的重要变量。近期美伊谈判进程一波三折，4月12日双方在伊斯兰堡的谈判未达成任何协议，地区局势的不确定性持续扰动全球能源市场。能源价格波动可能进一步推升通胀压力，对澳洲联储货币政策走向形成间接影响，进而牵动澳债长端利率的定价逻辑。

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