上调目标价至350美元，杰富瑞担忧特斯拉首季业绩

杰富瑞发布研报，将特斯拉目标价从300美元上调至350美元，维持“持有”评级。

该研报预计特斯拉2026年首季收入为212亿美元，按年增长10%；同期销量为35.8万辆，其中已停产的Model S及Model X表现相对疲弱。研报显示，特斯拉核心汽车毛利率将从去年第四季的17.2%降至15.5%，当中包含销量低于去年第四季产生的2个百分点折旧及摊销影响。假设营运开支收紧，特斯拉首季营运利润率预计低于3%，非公认会计准则每股盈利预期为0.27美元。

研报认为，上述首季业绩将进一步拉大特斯拉愿景与执行力之间的差距，除非Robotaxi业务取得具说服力的进展，否则市场对特斯拉资金状况的担忧或将加剧，甚至引发特斯拉与SpaceX合并的相关讨论。

受特斯拉进取的资本开支计划可能导致亏损持续的影响，杰富瑞下调特斯拉2026至2027年业绩预测。不过，考虑到特斯拉在面对行动迟缓的竞争对手时仍持续推进自身发展愿景，结合较高的中期增长预期，杰富瑞最终上调特斯拉目标价至350美元，维持原有评级。

市场有风险，投资需谨慎。本文为AI基于第三方数据生成，仅供参考，不构成个人投资建议。