沪指重回4100点！A股还能上攻吗

4月22日，受外围市场波动影响，A股开盘走低，但随后快速企稳并走出独立行情，放量震荡走高。当日沪指重返4100点整数关口，创业板指再创阶段性新高，市场交易总量增至2.58万亿元。不过，板块及个股分化态势明显，通信、电子、计算机等成长型板块表现强势，而防御性板块则走势疲软。

受访人士表示，A股当日低开高走且伴随量能放量突破，充分体现出市场信心正在逐步修复，资金也持续向核心主线聚焦。板块与个股出现分化，属于行情进入业绩驱动与政策导向叠加阶段的结构性走势常态。从短期来看，指数大概率将维持震荡上行格局，难以出现快速单边上涨行情。核心仓位可聚焦于政策与业绩双验证的高景气主线。

量能增至2.58万亿元

早盘指数低开，随后回升翻红，午后继续上攻。沪指收涨0.52%报4106.26点，创业板指收涨1.73%报3752.76点，深证成指收涨1.3%。科创50、北证50均涨近2%，沪深300收涨0.66%，上证50微跌。

指数上涨伴随量能放大，沪深京三市日成交额增加1523亿元至2.58万亿元。杠杆资金热度回暖，截至4月21日，三市两融余额增至2.71万亿元。

个股涨跌互现：2920只个股收涨，涨停股63只；2433只个股收跌，跌停股15只。今日有16只个股日成交额超过100亿元，多数为科技股且上涨居多。CPO概念龙头股“易中天”（中际旭创、新易盛、天孚通信）均大涨，东山精密、亨通光电涨停，协创数据更是“20cm”涨停。

盘面上，半导体、通信设备、CPO概念、光通信模块、电子元件、消费电子设备等科技股大涨。

板块分化明显，银行等防御股、大消费领域走弱。

资金明显流向科技股，通信板块继续领涨，年内涨幅累计近39%。电子、综合涨幅均超过3%，计算机、机械设备、汽车、医药生物等板块表现亦较活跃。

万马科技、长盈通均涨逾15%，武汉凡谷、永鼎股份、世嘉科技涨停。

9只电子股涨停，长光华芯、路维光电“20cm”涨停，华特气体、和林微纳、科翔股份、欧莱新材均大涨，三安光电、深圳华强、鹏鼎控股、金安国纪、冠石科技等个股均涨停。

资金回流硬科技

排排网财富研究员隋东表示，经过前期波动，投资者关注点正逐步向基本面回归。当前正值一季报集中披露期，资金配置更关注业绩确定性。在此背景下，盈利表现相对扎实的硬科技板块受到更多关注，并对市场走势形成一定支撑。

优美利投资总经理贺金龙分析，A股当前处于风险偏好恢复期。尽管市场仍有反复，但此前作为系统性风险来源的美伊冲突已进入谈判阶段，冲突烈度明显降低，全球风险资产纷纷反弹甚至创下新高，A股也囊括其中。随着市场情绪回暖，资金自然转向以AI为代表的科技类资产，其中算力板块因业绩增长确定性强，在此轮反弹中表现最佳。

安爵资产董事长刘岩指出，今日早盘低开主要受外围市场波动影响，但风险快速释放后，A股展现出较强的独立韧性，内地资金成为市场行情主导力量。一段时间以来，政策层面持续释放利好信号，全面强化了科技主线的投资逻辑，叠加一季报密集披露期市场定价回归基本面，业绩确定性强的硬科技赛道获得资金青睐，成为推动指数上行的核心动力。

格上基金研究员毕梦姌告诉记者，今日A股放量反攻，沪指重返4100点。本次A股低开高走且放量突破，核心反映了市场信心修复与资金聚焦主线。受短期获利盘了结及外围情绪扰动影响，早盘指数低开，随后内资持续回流、主力资金加仓核心赛道，量能环比大幅扩容，夯实指数上行基础，也印证了当前市场具备较强韧性。

“板块与个股极致分化，并非市场走弱信号，而是行情进入业绩驱动叠加政策导向的结构性常态。”毕梦姌进一步解释，一方面，通信、电子、计算机等硬科技赛道，受益于AI产业爆发、算力基建提速及半导体国产替代推进，政策催化与业绩预期共振，成为资金核心配置方向；另一方面，资金从防御性板块阶段性流出，叠加前期部分题材股获利回吐，导致盘面涨跌割裂。整体来看，资金向优质龙头与高景气赛道集中。

对此，刘岩分析，当前市场分化的本质是业绩验证期的优胜劣汰，资金从前期涨幅过大、缺乏业绩支撑的纯题材股，向基本面扎实的高景气硬科技和资源安全相关方向转移。同时，地缘政治不确定性升温进一步影响了资金的风险偏好；加之当前市场仍处于存量博弈阶段，资金难以支撑全面普涨，只能聚焦少数核心赛道发力，最终形成指数走强、但个股表现分化显著的结构性行情特征。

短期震荡上行

“从短期来看，指数可能呈现震荡上行走势，而非快速单边上涨。中长期震荡向上的基础仍然存在，但运行过程可能较为反复。”隋东认为，一方面，外部环境趋于平稳，国内政策预期也相对明确，市场整体风险可控，底部具备一定支撑；另一方面，上行也面临多重制约因素：前期高点附近存在技术性压力，需成交量配合消化；当前流动性环境并非持续宽松，可能影响市场节奏；此外，行情主线仍围绕业绩展开，企业盈利修复的持续性与广度仍需进一步观察。

钜融资产预计，权益资产整体向好的趋势不变，由美伊冲突引发的市场调整以及对市场牛市信心的冲击大概率已过高点。本周关注美伊首轮停战到期日后的事态演绎，短期内还需留意4月底政治局会议（鉴于一季度经济良好开局，预计政策以稳为主）以及5月可能发生的中美元首会晤。

“从指数运行的持续性来看，短期震荡上行趋势明确，但难现单边普涨行情。”毕梦姌认为，沪指站稳4100点、两市成交额持续维持在万亿元上方，叠加国内稳增长政策落地、产业利好不断释放，为指数提供支撑；但短期盘面积累的获利盘有待消化，叠加资金轮动节奏加快，指数大概率将以震荡整固、重心缓慢上移为主，结构性分化行情仍将延续。

刘岩也指出，短期指数难以出现单边快速上涨，4100点附近将进入震荡整固阶段。科技板块短期积累的获利盘、一季报密集披露期的业绩波动，以及地缘局势的不确定性，均会对指数上行节奏形成制约。不过，中期上行趋势并未改变，今年作为 “十五五” 开局之年，国家对科技和资本市场的政策支持力度空前，经济基本面稳步回升，市场成交量持续维持高位，各大机构也普遍看好二季度指数有望突破前期高点。

投资者如何布局

在当前市场极致分化的背景下，刘岩建议采取“核心+卫星”的持仓结构，以此平衡收益与风险。核心仓位需聚焦政策与业绩双验证的高景气主线，重点布局AI硬件链和资源安全板块，这类方向基本面扎实，是当前市场资金抱团的核心领域；卫星仓位则可配置低估值、高股息蓝筹，对冲市场波动风险，同时关注调整充分、估值处于历史低位的成长板块，把握其困境反转机会。交易上，坚决远离缺乏业绩支撑的高位题材股及业绩暴雷个股，不盲目追高，逢低分批布局优质龙头，保持仓位灵活性，严格执行止损纪律。

毕梦姌则建议聚焦主线，核心配置通信、电子、计算机板块，重点布局算力硬件、半导体、光模块等产业链龙头，把握产业高景气主线；适度参与机械设备等高端制造方向，分享制造业升级与产能扩张红利；防御性板块可逢低分批布局，等待市场轮动机会，避免追高高位题材股；持仓保持均衡，以业绩基本面为核心，降低短期波动风险。

隋东表示，可考虑采取“侧重主线、均衡配置”的思路，在关注高景气方向的同时，注意组合的适当平衡。一方面，可侧重布局业绩增长相对明确、基本面支撑较强的领域；另一方面，也可关注估值处于合理区间、具备修复空间的中盘优质公司。

贺金龙直言，随着市场风险偏好由弱转强以及财报期的结束，短期涨幅较大的算力板块可能会短时休整。但毕竟业绩趋势向好且估值仍不算高，休整后仍有上行空间。休整期间，市场可能会在诸多科技题材中，选择有新逻辑或旧有逻辑增强的板块接棒成为新主线。