公募基金2026年一季度调仓大戏，老牌互联网龙头遭减持，AI新贵智谱、MiniMax成新宠

2026年一季度，公募基金持仓风向显著切换，头部机构从盈利稳定、估值低廉的老牌互联网龙头撤离，转向抱团AI新贵。据公募基金一季报显示，今年1月登陆港股的智谱、MiniMax两家AI新锐企业，迅速进入易方达、广发基金、中欧基金、华宝基金等头部公募的核心股名单。

智谱2025年营收不足8亿元，截至4月23日收盘市值达4583亿港元，超京东集团；MiniMax同期营收不足6亿元且亏损，市值近2700亿港元，超市盈率仅9倍的快手。与此对应，快手、百度、京东、美团等老牌互联网公司成为公募调仓的稀释对象，基金经理通过减持这些标的，将资金转移至AI新贵。

传统价投派基金经理也加入这一趋势。易方达全球配置基金经理张清华，此前重仓贵州茅台、阿里巴巴等低估值标的，如今MiniMax成为该基金第一大重仓股，原重仓股全部退出十大榜单；广发全球精选基金经理李耀柱将智谱列为第二大重仓股，与谷歌、英伟达等全球科技巨头并列，显示对本土AI技术的重视。

值得注意的是，即便快手旗下大模型已商业化且2025年营收达1428亿元、净利润186亿元，仍未获得公募资金估值认可，不少基金经理减持快手置换为MiniMax。

针对这一现象，中欧港股数字经济基金经理张聪表示，AI产业各环节发展节奏分化，大模型与头部应用企业迈入市场格局驱动阶段，长期成长空间充足；广发全球精选基金经理李耀柱指出，行业竞争已转向系统化技术能力与生态构建，智能Agent成为突破关键。

这一持仓变化信号显示，AI技术叙事升级背景下，传统价值估值体系逐步弱化，公募资金更注重企业未来成长性与技术迭代潜力，而非当前静态财务指标。

市场有风险，投资需谨慎。本文为AI基于第三方数据生成，仅供参考，不构成个人投资建议。