大行评级丨交银国际：上调恒瑞医药目标价至74港元，上调净利润预测

交银国际发表报告指，恒瑞医药首季收入/扣非净利润分别增长13%/17%，整体业绩略超该行此前的预期。创新药销售收入按年大增26%，占总产品销售的比例提升至60%以上(61.7%)，其中非肿瘤产品表现亮眼，销售收入按年增长92%，得益于多款产品获批上市、新获医保覆盖/进院加速。公司继续高效推进研发、多项管线取得积极进展，ASCO大会上ADC数据读出值得期待。基于首季业绩表现，交银国际上调恒瑞医药2026至2028年净利润预测3%至4%，并认为公司当前估值合理，上调目标价至74港元，维持“中性”评级。