光通信测试设备迎AI驱动新机遇，联讯仪器成国产替代龙头

4月30日，联讯仪器上市仅5个交易日，盘中股价突破1000元，成为A股史上第九只千元股，收盘报1033.33元/股，总市值1061亿元，股价位居全市场第四，仅次于寒武纪、源杰科技和贵州茅台。同日，寒武纪“20CM”涨停，股价报1699.96元，总市值超7100亿元，重回A股“股王”；源杰科技股价也再创历史新高，A股千元股中科创板独占3席，市场对硬科技赛道关注度持续提升。

浙商证券4月30日发布的《【光通信测试设备】行业深度：AI驱动打开空间，受益国产替代、产品迭代》指出，光通信测试设备贯穿光模块全生命周期，受益于800G及以上AI光模块需求加速，年化市场空间有望达244亿元；2024年海外企业占据国内84%份额，国产化率仅16%，联讯仪器作为国内龙头，2024年中国光通信测试设备市场份额第三，是前五唯一本土企业，覆盖光通信产业链中模块、芯片、晶圆等核心环节测试需求，量产供货400G、800G、1.6T高速光模块核心测试仪器。

中泰证券4月27日发布的《CPO设备行业专题报告：CPO产业化元年，开启国产设备重大投资机遇期》提到，2026年是CPO产业化元年，CPO设备正处于0-1阶段，2026-2030年进入上升周期；后道测试设备中，联讯仪器加速国产替代，测试方案涵盖400G/800G/1.6T光模块，2024年在中国光通信测试仪器市场份额排名第三。

中泰证券4月27日发布的《机械行业周报：看好光模块测试、燃机等方向》表示，由于AI算力基础设施建设对高速光模块需求持续放量，联讯仪器作为全球少数、国内极少数已量产供货400G、800G、1.6T高速光模块核心测试仪器的厂商，是国产替代龙头企业；光模块电测仪器板块或将具有持续性行情，速率提升带来复杂度提升、测试设备整套换代与价值量快速提升，看好26-27年电测仪器行情。

产业链梳理：

光通信测试设备上游环节主要包括光电器件、芯片与电子元件等，这类产品是测试设备的核心组成部分，其性能直接影响测试仪器的精度与稳定性。随着高速光模块需求增长，上游元器件厂商需适配更高速率的技术要求，比如研发支持1.6T及以上光模块测试的光电器件，同时保障供应链的稳定与品质，以满足下游测试设备厂商的量产需求。目前国内上游元器件厂商正加速技术突破，逐步实现关键零部件的国产化，降低对海外供应商的依赖。

光通信测试设备中游以联讯仪器、普源精电、鼎阳科技等企业为代表，聚焦高速光模块核心测试仪器的研发与生产。联讯仪器凭借对400G、800G、1.6T光模块测试的技术积累，成为国内少数能覆盖光通信产业链多环节测试需求的厂商；普源精电作为中国最大的电子测量仪器供应商，光通信领域核心大客户销售收入同比增长显著；优利德拟收购信测通信布局光通信测试领域，中游厂商通过自主研发与外延并购，不断完善产品矩阵，抢占国产替代市场份额，同时紧跟CPO等新技术趋势，布局相关测试设备。

光通信测试设备下游涵盖光器件/光模块制造、通信设备制造、数据中心与电信网络运营商等。其中光模块厂商如中际旭创、新易盛等，随着AI算力需求爆发，加速800G、1.6T光模块的量产与出货，对测试设备的需求持续攀升，推动中游测试设备厂商订单增长；数据中心作为AI算力的核心载体，其建设扩容直接带动高速光模块的需求，进而传导至测试设备环节；电信网络运营商也在推进5G及后续网络升级，对光通信测试设备有持续的运维检测需求。下游需求的高景气，为中游测试设备厂商提供了广阔的市场空间。

市场有风险，投资需谨慎。本文为AI基于第三方数据生成，仅供参考，不构成个人投资建议。