高盛：美国数据中心电力需求两年内翻倍，2027年将占峰值需求8.5%

高盛大宗商品研究团队5月5日发布报告，对AI驱动的美国数据中心电力需求进行了系统性预测。该行认为，即使面临项目延迟与取消，这一需求也将在两年内实现翻倍。

基于数据追踪平台Aterio的开发进度数据，高盛指出，美国数据中心年度新增装机计划正经历量级跳跃。2024年与2025年的新增量分别为6.4GW和8.5GW，而2026年和2027年的计划新增量则分别跳升至19GW和69GW。高盛报告称，PJM、ERCOT和MISO三大区域电力市场各自在2027年的计划新增量，都将超过2025年全美总新增量。

然而，历史数据显示项目落地率面临折扣。高盛将2024年12月的开发计划与实际投产情况进行比对，发现原计划在未来四个季度内投产的数据中心，仅有72%按时上线。该行估算，当前计划中未来一年内约60%的新增容量会按时落地，未来两年内这一比例将降至约50%。

即便如此，高盛模型得出的预测数字依然强劲。该行预计，到2027年底，美国数据中心总装机容量将达到95GW，是2025年底水平的两倍以上。按70%的容量利用率计算，对应用电需求将从2025年的31GW增至2026年的41GW，并于2027年达到66GW。

高盛在报告中坦承，市场整体的预测区间相当宽泛。该行内部不同团队的预测也存在差异：其股票研究团队基于S&P 451 Research数据，预测2026和2027年需求分别为39GW和50GW；而大宗商品研究团队基于Aterio数据，预测则为41GW和66GW。此外，美国能源部/劳伦斯伯克利国家实验室的预测区间约为30至55GW，麦肯锡预测为42GW，波士顿咨询则预测为67GW。

报告预计，到2027年，数据中心将占美国夏季峰值电力需求的8.5%，而2025年这一比例仅为4.1%。高盛警告称，数据中心电力需求的激增将加剧美国电力市场的紧张局面，增加电价上涨和供电可靠性面临挑战的风险。

需求增长的不均衡将导致电力市场区域分化加剧。高盛将各区域分为三类：PJM、MISO和NW市场因发电容量新增有限而“可靠性风险上升”；ERCOT、SPP和SE地区因发电容量增长较快，预计仅会“边际收紧”；而TVA、ISONE和FL市场则已饱和，新增空间极为有限。

高盛分析师列出了预测的双向风险。上行风险包括新项目持续进入计划以及建设周期可能被压缩；下行风险则涉及供应链与劳动力问题延长周期，以及数据历史较短带来的不确定性。基于此，该行的策略建议是同时对冲电价上行和下行风险。

市场有风险，投资需谨慎。本文为AI基于第三方数据生成，仅供参考，不构成个人投资建议。