供需基本面取代地缘风险，铜价创历史新高的定价权切换

伦敦金属交易所铜期货周一收涨2.7%，报13,943美元/吨，超越1月29日创下的13,618美元前高，刷新历史收盘纪录。

这一价格突破发生在一个耐人寻味的时点：就在上周末，美国总统特朗普在其社交平台发文，称伊朗通过巴基斯坦调解方递交的停战方案“完全不可接受”。伊朗方面此前拒绝了美方提议，要求美国支付战争赔偿，并确认伊朗对霍尔木兹海峡的主权。美伊在结束冲突与重开霍尔木兹海峡问题上的分歧依然悬殊。

然而铜价并未因此承压。伦铜自2025年底以来累计上涨约12%，而在今年2月底美以对伊朗发动军事打击之初，铜价曾遭遇剧烈抛售——此后一路收复失地并创出新高。金属价格周一随亚洲股市企稳而走高，表明投资者对中东局势严重升级的忧虑正在消退。

“市场已从美伊冲突的影响中走出，铜目前已形成独立的价格走势。”苏州创元和盈资本管理有限公司交易主管Jia Zheng对彭博表示，这一变化主要源于供应紧张及库存下降等因素。

上周在香港举行的金属市场主要年度聚会上，多头观点占据主流。据与会人士反馈，工业需求提升与供给紧张被普遍视为铜价上行的核心驱动，而非此前主导市场情绪的地缘政治变量。这种从“风险情绪定价”到“供需基本面定价”的切换，是理解当前铜价独立走势的关键。

需求端的数据印证了这一判断。中国海关总署数据显示，4月以美元计价出口同比增长14.1%，其中电动汽车出口增长68.1%，锂电池增长43.2%，风力发电机组增长40.7%——这些均为高耗铜行业，构成了铜需求的结构性增量。

市场有风险，投资需谨慎。本文为AI基于第三方数据生成，仅供参考，不构成个人投资建议。