MLCC价格温和上行！AI服务器用量攀升惊人

TrendForce方面的看法是，由于云端服务供应商ASIC项目预计自第三季末起放量，且高端MLCC供需偏紧及产能配置持续向高附加价值产品倾斜，2026年下半年高端MLCC价格可望由盘整走向温和上行。

从需求端看，AI算力爆发正为MLCC建立新的增长维度。中金公司研究指出，随着AI运算需求急剧增长，MLCC在AI服务器的电源系统和计算板、交换板中的用量大幅提升。根据村田，通用服务器主板的MLCC用量约1800-2500颗，八卡AI服务器主板的MLCC用量约15000-25000颗；根据日电贸，GB200NVL72的MLCC用量约44.1万颗，蕴含价值量高至4635美元。通过机柜总功率与单瓦MLCC颗数预测，中金公司认为，AI服务器2026/2027年MLCC需求量约为726亿颗/1367亿颗，同比增长87%/88%。

在产业链上游材料环节，国产化进程同样受到关注。中信证券研报指出，全球面板、PCB、MLCC产能逐步向中国转移，高端膜材料目前对日韩进口依赖度仍较高，产业链利润分布呈现典型的微笑曲线，我们测算2025年高端PET基膜市场空间160亿元，日韩占据主要的市场份额，我们预计2027年将有望达到180亿元，2030年超过210亿元。在供应链扰动频繁转移、日韩原材料成本上升以及国内企业技术进步显著的背景下，我们认为偏光片及离保膜、MLCC离型膜、PCB感光干膜三大赛道中关键原材料的国产化率将快速提升，本土头部企业凭借技术突破+产能释放，市场份额有望快速提升。

该机构进一步分析，中日经贸摩擦加剧，高端材料供应链安全风险显著抬升。根据国际能源署、日本财务省、韩国产业部，2025年日韩原油对外依存度均超99%，日本约95%、韩国约70%原油来自中东，供应链脆弱度较高。当前原油价格走高，两国石化产业链成本或明显上升。日本企业在部分电子半导体领域市占率较高，如光刻胶、偏光片TAC膜及离保膜、PVA膜，MLCC等领域，日本为全球的绝对龙头，行业利润集中在日韩龙头，中游制造环节利润率微薄。当前日韩供应链受冲击叠加国际政治局势动荡，中国本土化供应、国产化进程加速，国产化替代迎来良机。

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