英伟达五个月投资超400亿美元，被指循环融资

英伟达2026年前五个月做出了超过400亿美元的投资承诺，覆盖光纤制造、数据中心运营到基础模型研发。这套操作正在形成一种模式——芯片商出资给客户，客户再用这笔钱采购更多GPU。

高盛分析师Schneider在一份研报中描述：英伟达对OpenAI的股权融资越来越像「一家供应商出资给自己的客户，好让客户把货款以GPU采购的形式交回」。2026年英伟达预计从OpenAI一家确认约130亿美元营收，大部分毛利又被投回。

英伟达的投资节奏密集到可以用「洒水器」来形容。今年已投资新思科技、CoreWeave、Lumentum、Coherent、Nebius、Marvell等公司，金额均以数十亿美元计。上周与康宁达成最高32亿美元协议，帮其在美新建三座光学工厂，光连接产能提升10倍。隔天又给予IREN最高21亿美元认股权证，部署5吉瓦AI基础设施。

加上对OpenAI的300亿美元及Anthropic、xAI的出资，英伟达今年已完成至少7笔上市公司投资、参与了约24轮私营企业融资，形成「芯片—光通信—数据中心—大模型」全覆盖的投资矩阵。

市场有风险，投资需谨慎。本文为AI基于第三方数据生成，仅供参考，不构成个人投资建议。