英伟达估值之争：640美元目标价与275美元的两极分化，AI资本支出持续性成焦点

围绕英伟达的估值之争进入了新的区间。Motley Fool近日给出了一份业内迄今最为大胆的预测：如果英伟达营收接近约6210亿美元且其市盈率保持不变，到2027年股价可能达到约每股640美元。这一目标价远高于英伟达当前约217.61美元的股价水平。Motley Fool在报告中引用了英伟达管理层对需求可见性的信心。

不过，640美元在整个华尔街光谱中处于最远端。海纳国际同日将英伟达目标价从250美元上调至275美元。两个目标之间逾一倍的价格落差，折射出市场在AI资本支出持续性以及英伟达估值中枢上的根本分歧。

伯恩斯坦分析师Stacy Rasgon表示，投资者近期的追捧是对大型云服务商强劲资本支出承诺的认可。根据道琼斯市场数据，过去4个交易日英伟达市值增加了5910亿美元，这一增量已超过甲骨文当前约5570亿美元的总市值。除英伟达外，全球单个公司市值超过5500亿美元的仅有17家。

Rasgon同时观察到，今年以来英伟达股价涨幅远远落后于费城半导体指数同期68%的涨幅。他指出，投资者正在将资金分散至AI基建链条上此前被低估的环节。Rasgon表示：“资金先是涌入存储芯片板块，紧接着转向半导体设备、光模块、电源系统，再到CPU领域。这些细分赛道此前并未被市场意识到会受人工智能浪潮推动。”

这一资金轮动正在得到基本面数据支撑。据市场研究机构SemiAnalysis估算，内存支出占超大规模云服务商资本支出的比例将从2023年至2024年的8%跳升至2026年的30%，并在2027年进一步走高。微软预计，更高的硬件组件价格将使全年资本支出增加250亿美元，总额攀升至1900亿美元。Meta则将资本支出预测中值上调100亿美元，并将原因主要归咎于组件成本尤其是内存芯片。

高盛全球股票研究主管James Covello对此表达了明确担忧。他直言：“几乎所有的价值都积累在芯片层，这既史无前例，也难以为继。芯片公司的繁荣，是以牺牲产业链上层所有企业的利益为代价的。”

市场有风险，投资需谨慎。本文为AI基于第三方数据生成，仅供参考，不构成个人投资建议。