A股下周如何布局？机构解析→

5月15日，A股缩量下跌，有色、通信等板块跌幅居前。

分析人士表示，今日高位赛道集体调整，更多是获利了结所致，并非基本面恶化。下周市场大概率延续震荡寻底走势，投资者应聚焦业绩有支撑的成长股，回避纯题材炒作标的。

有色、通信板块大幅回调

今日共计3584只个股收跌，1816只个股收涨，有色、通信等板块跌幅居前，部分科技龙头逆市走强。

具体来看，稀有金属个股紫金矿业收跌5.01%报31.84元/股，云南锗业收跌7.07%报90.33元/股；通信设备个股中际旭创跌近3%报1049.87元/股，光迅科技收跌3.59%报196.49元/股，中天科技跌逾7%报40.99元/股，亨通光电跌近6%；电子设备制造个股澜起科技收跌6.45%报247.98元/股，佰维存储跌逾5%报306.3元/股，信维通信也跌近3%。

不过，电源设备个股阳光电源涨逾13%报152.95元/股，半导体个股兆易创新收涨5.38%报375.34元/股，中微公司涨近12%，长电科技也涨近7%。

盘面上，高位板块出现较大幅度回调，光通信模块、小金属概念、通信设备、输变电设备、AI芯片、黄金概念、贵金属均大跌。高带宽内存、石油天然气、中芯概念、通用设备、煤炭、机器人、化学原料表现不错。

31个申万一级行业中，机械设备、煤炭、家用电器、传媒、汽车等板块微涨，纽威数控、隆华科技、三丰智能等个股“20cm”涨停。

17个板块跌幅超过1%，有色金属跌逾4%，建筑材料板块跌逾3%，综合、通信、非银金融跌幅超过2%，钢铁、国防军工跌幅也靠前。

指数整体表现相对稳健。全天走势震荡明显：早盘下挫后一度回升，午后再度走低，尾盘小幅拉回。沪指收跌1.07%报4133.25点，深证成指收跌1.17%，创业板指收跌0.56%报3929.06点。沪深300、上证50、科创50跌幅均超1%，北证50微幅收跌。

全天来看，震荡明显，指数早盘下挫，之后回升，午后继续下跌，尾盘略有拉回。沪指收跌1.02%报4135.39点，创业板指收跌0.56%报3929.06点，深证成指收跌1.17%。沪深300、上证50、科创50跌逾1%，北证50微跌。

三重因素压制

如何理解今日市场表现？

壁虎资本基金经理杨奕洁分析，今日高位赛道集体调整是获利了结所致，并非基本面崩坏。

“今日A股下跌，系买盘因观望情绪浓厚而缺席，并非基本面恶化。”龙赢富泽资产董事长童第轶指出，主要受三重因素压制：一是外围扰动，美国通胀数据超预期导致美联储降息预期降温，全球资金风险偏好收缩，直接压制有色金属等大宗商品价格及科技成长股估值。二是获利盘兑现，近期科技及周期板块积累了较大涨幅，在缺乏增量资金接盘的真空期，资金倾向于落袋为安。三是“周五效应”，临近周末，市场对消息面不确定性保持谨慎，导致交投清淡。

值得注意的是，科技板块回调之际，其他板块并未出现明显上涨。融智投资基金经理夏风光分析，从市场内生结构来看，此前创业板、科创板等方向持续走强，但调整之时，上证50等传统低估值板块并未轮动走强，反而率先破位。这说明推动市场上涨的主要是短期资金，缺乏长期资金平衡流入，必然加剧市场的不稳定性。

“当下市场正处构筑高位箱体的阶段；在海外消息面趋于稳定的基础上，指数调整空间不大，市场已进入指数震荡、内部轮动的阶段。”鸿涵投资交易总监刘岩表示，指数方面，继昨日触碰顶部后今日顺势回落，这是技术层面寻求支撑的必然；结构上，算力、半导体、机器人等进入轮动补涨阶段，而非银、消费等低位行业持续低迷，资金在科技与传统方向上的腾挪仍未见逆转。

科技股仍有机会？

A股已连续两日调整，投资者该如何操作？

对此，青岛安值投资高级研究员程天燚分析，本轮调整主要由科技板块驱动。科技方向是短期累计涨幅较大且涨速较快，积累了较多获利盘，存在内生性调整需求。但科技方向中长期逻辑依然坚实，短期较难直接崩盘转势，因此当下整体仍应视为技术性调整，仍存结构性机会。

对于科技股连续两日回调，童第轶认为，目前更宜定性为“上涨途中的剧烈洗盘”，下跌更多是技术性调整。对于投资者而言确实是机会，但前提是甄别标的质地并匹配自身成本。若是高位追涨且仓位过重，应优先考虑降低杠杆，将仓位调整至舒适区；若是基于中长线逻辑持有核心资产（如算力基建、半导体设备），则可以利用回调分批布局，切忌一次性满仓抄底。

程天燚也表示，短期市场走势仍主要取决于科技方向的表现，若科技方向逐渐企稳并延续涨势，市场整体短期风险可控。

下周如何持仓布局

展望下周A股走势，童第轶表示，市场大概率延续震荡寻底走势，沪指在4100点至4200点区间反复磨底的概率较高。操作上建议采取“哑铃型”配置：一端保留科技成长的中长期头寸，另一端配置红利低波品种作为防御。当前持仓管理的核心是“控仓等待”，待成交量明显放大或指数出现止跌信号后再积极布局，切勿在缩量阴跌中盲目赌反弹。

连续两日下跌引发一定恐慌情绪。对此，中安鼎盛投资合伙人陈伯仲提醒，基于当前获利资金的兑现预期，接下来行情以震荡横盘为主，震荡幅度可能扩大，待当前位置完成充分换手后，才会进一步上行。相对看好有业绩支撑、前期涨幅较小的AI硬件板块。

“当前调整是A股从科技普涨转向结构性行情的正常走势，但科技主线的总基调没有改变。”杨奕洁建议，投资者应聚焦业绩有支撑的成长股，回避纯题材炒作标的，坚守“高成长+低估值”策略。持仓布局上，可用哑铃策略逢低吸纳优质标的、均衡配置：科技为进攻主线，储能、有色、创新药为防御，同时关注高股息资产（电力、保险等）对冲波动。