大行评级丨大摩：重申腾讯“增持”评级，微信AI智能体是关键催化剂

摩根士丹利发表研报指，腾讯控股股价昨日因有报道指其正在测试原生微信AI智能体而上涨10%。该产品的监管备案最早可能于6月开始，随后进行有限度的外部测试并分阶段推出。在第一季业绩电话会议上，管理层将智能体AI视为突破性的应用场景，并强调在微信、QQ、企业微信、元宝和QQ浏览器等平台优势。惟目前尚未提供明确的时间表。

该行认为，微信AI智能体是一个关键的催化剂，若报道属实，推出时间可能会早于该行先前预期的第四季。该行预计腾讯将加大算力投资，供应自下半年起有所改善。虽然变现模式尚不明确，但推出具竞争力的面向消费者AI智能体，在战略上具有重要意义，有助收窄与字节跳动和阿里的差距。大摩指出，腾讯现价相当于2026年预测市盈率13.9倍，估值具吸引力，重申“增持”评级，目标价650港元不变。