申万宏源：2026下半年还有新一轮上涨行情

申万宏源2026资本市场夏季策略会于6月10日在深圳召开。A股投资策略首席分析师傅静涛在会上表示，第一阶段上涨来到低性价比区域，第二阶段上涨空间尚待打开，2026年下半年还有新一轮上涨行情。

傅静涛表示，当前结构性上涨行情演绎已接近高位区域，6月至7月可能是快速调整窗口。全面上涨空间尚待打开，更多结构因素将融入大周期上行行情，从而拉长行情时间。

申万宏源策略团队延续“上涨行情两段论”的中期推演框架。团队认为，新一轮上涨行情有望于2026年下半年启动并延伸至2027年上半年，届时市场将迎来基本面非线性改善与增量资金加速流入的共振。

从增量资金来看，傅静涛称，后续将从机构增配权益转向居民增配权益。当前增量资金正循环条件已具备，背后有两方面因素支撑：一是增量资金正循环尚不充分，“后进来的钱”还有流入空间；二是“先进来的钱”扎根于居民资产荒，现阶段主要是局部风险累积。

傅静涛还表示，市场仍处于基本面确定性比估值弹性更重要的阶段。结构性上涨行情迫近高位区域，业绩消化估值能力是生命线，景气赛道需基于业绩高增验证高举高打。

申万宏源同日发布的研报认为，2026年下半年市场处于从“J曲线”左侧向右侧过渡的关键时期。短期需警惕地缘政治与美元流动性扰动带来的波动风险，中期应着眼于AI产业红利的扩散趋势以及中国资产在全球配置中性价比的提升机遇。

市场有风险，投资需谨慎。本文为AI基于第三方数据生成，仅供参考，不构成个人投资建议。