高盛：碳酸锂四季度价格峰值上看约25万元

高盛Hugo Nicolaci领衔团队6月12日发布的报告指出，当前锂周期与2020至2021年高度相似，2025年是本轮下行周期的尾段。报告认为，碳酸锂价格已跌至行业成本支撑附近，随着需求恢复，2026年供需平衡和价格都将反转。

报告对今年四季度的供应紧张程度尤其看重。其给出的框架显示，2026年全球锂供应约为210万吨LCE，较2025年增加约40万吨；需求增量约50万吨，缺口将由库存填补。

价格路径并非单边行情。高盛团队预计，3至4月市场偏弱，随后大概率进入区间震荡；8至9月后，下游为完成年度生产目标启动补库，四季度将进入全年供应最紧阶段。

价格上限方面，报告写得明确：四季度碳酸锂价格中枢可能在20万元/吨附近，峰值上看约25万元/吨。即便短暂突破，持续站在25万元/吨以上的难度较大。制约并非来自供给的立即释放，而是储能客户对价格的敏感度高于电动车电池客户，价格过高将反噬需求。

需求增长的主角正从电动车切换至储能。报告认为，储能有望成为锂电池需求增长的第一驱动力。与此同时，供给端面临多重扰动——矿端、盐湖、非洲出口政策以及中国矿山证照转换，使供给增长落后于需求增长。

扰动在现实中已在累积。据生意社信息，亚洲最大锂矿维拉斯托一期年产240万吨的露天采选工程将于8月试产。但中财期货提到，澳洲格林布什矿山发生火灾，枧下窝矿复产再度证伪，江西部分锂矿阶段性停产，锂矿短期维持偏紧。

碳酸锂期货近日已出现明显反应。自上周五以来，主力合约连续反攻，累计涨幅超过10%。

市场有风险，投资需谨慎。本文为AI基于第三方数据生成，仅供参考，不构成个人投资建议。