小心日本“黑天鹅”！日元一度跌破“红线” 日本财相警告当局恐随时动手

日本央行将政策利率上调至1995年以来最高水平，但日元仍在160关口附近挣扎。日本财务大臣片山皋月已多次表态，其团队随时准备再次出手干预——在美日巨大利差与全球套息交易的洪流面前，口头警告与实际干预的效力正遭到市场的反复检验。

周二，日本央行以7票赞成、1票反对通过加息决议，将无担保隔夜拆借利率从0.75%上调至1.0%。这是日本时隔三十一年首次重返1%利率时代。然而，美元兑日元在决议公布后并未出现显著下挫，周三亚洲时段仍运行于160上方，距离4月下旬日本财务省出手干预的水平仅咫尺之遥。

加息难以推动日元走强，根本原因在于美日利差的鸿沟依然深阔。日本央行将短端利率提至1%后，美国联邦基金利率目标区间仍维持在3.50%至3.75%，两地名义政策利差高达2.50至2.75个百分点。在套息成本与资金收益率仍明显偏向美元的环境下，单次25个基点的加息不足以改变跨境资金的持有逻辑。“借日元、买美元资产”的套息交易依然利润丰厚，全球万亿级套息资金持续抛售日元，构成难以逆转的贬值压力。

摩根士丹利三菱日联证券策略师Koichi Sugisaki和Hiromu Uezato在报告中指出：“鉴于日本财务省官员持续进行口头干预，许多投资者仍对实际外汇干预风险保持警惕。因此，我们继续预计美元兑日元将在区间内波动。”

日本央行此次加息早在市场预期之中。巴克莱此前预计本轮紧缩周期远未结束，今年10月和2027年4月还将分别加息25个基点，最终政策利率升至1.5%。野村则关注央行是否释放“加快加息节奏”的信号。然而，日本央行同时宣布将从明年4月起暂停缩减购债计划，这一鸽派动作削弱了加息的鹰派信号，使得日元多头动力不足。ING日本及韩国高级经济学家Min Joo Kang表示，除非日本央行副行长内田真一释放出近期再次加息的强烈信号，否则日元可能维持在160附近波动。乐天证券经济研究所首席经济学家爱宕伸康则评论称，尽管内田真一通常立场偏“鸽派”，但他可能在发布会上刻意表现得更为“鹰派”，以避免引发不受欢迎的日元进一步贬值。

市场有风险，投资需谨慎。本文为AI基于第三方数据生成，仅供参考，不构成个人投资建议。