华创证券：美联储今年加息门槛较高 或维持3.5%—3.75%利率不变

华创证券发布研报称，新一任美联储主席上任后，市场对美国后续货币政策走向高度关注，该行认为美联储今年加息门槛仍然较高，更倾向于维持利率不变。

华创证券指出，以FedWatch工具为代表的利率期货隐含加息概率波动极大，不能直接等同于美联储的实际政策取向，对此需保持谨慎态度。

从三大维度来看当前美国经济状况：一是居民收入分化问题突出，整体环境呈现“易降息、难加息”特征。收入前25%的高收入群体现金收入增速更高，尾部25%的低收入群体薪金增速更低，K型分化明显；2025年以来，低学历、低收入群体的收入增速在各阶层中排名更低，收入分化态势进一步恶化。二是劳动力市场呈现“短期热、长期不热”的特征。三是通胀正处于过峰阶段，且中长期预期并未脱锚。综合这三个层面，当前美联储加息落地难度较大。

日前结束的6月FOMC会议一致决议，将联邦基金隔夜拆借利率维持在3.5%—3.75%区间，该利率水平自2025年12月以来保持不变。

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