石油尾部风险退潮，市场注意力转向AI微观波动，花旗预计布伦特原油将跌至60至65美元

霍尔木兹海峡油轮恢复通行，波斯湾滞留的3500万桶原油开闸出海——石油供应尾部风险正在被“装回盒子”。但市场并没有就此平静下来，焦虑的来源换了一个。

高盛策略师Dominic Wilson和首席外汇及新兴市场策略师Kamakshya Trivedi在最新报告中判断：随着油价尾部风险退潮、通胀压力缓和，市场注意力转向最核心的矛盾——基本面友好，但估值已经很贵，在AI相关资产上尤为突出。两位策略师的结论：宏观波动率将下降，围绕AI投资回报与盈利可持续性的分歧将推动微观波动率持续上升，成为市场新主轴。逻辑链清晰：石油冲击收尾→通胀下行→利率收敛→宏观波动收窄；AI投资进入“兑现期”，市场追问巨额资本开支能否换回对等回报。

协议落地后，波斯湾石油出口恢复至正常的66%。超20艘油轮已通过霍尔木兹海峡。布伦特原油悉数回吐战争期间全部涨幅，结算价跌破每桶74美元；WTI在每桶69美元附近。花旗银行预计布伦特原油未来6至12个月内将跌至60至65美元。

过去一周，AI资产经历剧烈估值重估。甲骨文创下自2001年互联网泡沫破裂低谷以来最大单周跌幅，费城半导体指数全周累跌近8%，科技七巨头悉数累跌。而非AI相关标普500成分股本周整体累涨超2%。

高盛销售与交易部合伙人Mark Wilson明确表示，尽管新任美联储主席凯文·沃什履新后出现通胀预期骤降、实际利率走高、美元突破等宏观信号，但本周波动的根源不在宏观层面。他重申：“目前仍是股市在驱动宏观，而非宏观在驱动股市。”这场波动并非AI投资周期终结——“我们仍处于一场历史性投资热潮的进行之中”——而是市场对AI产业链净赢家与净输家的判断正在经历深刻重新校准。

市场有风险，投资需谨慎。本文为AI基于第三方数据生成，仅供参考，不构成个人投资建议。