三星电子Q2营业利润预计同比暴涨18倍，AI存储芯片需求持续引爆业绩

据路透社报道，受人工智能产业持续扩张拉动存储芯片供给紧张、芯片价格走高影响，三星电子第二季度营业利润预计同比暴涨约18倍，再创历史新高。

伦敦证券交易所集团（LSEG）智能一致预期模型综合30家券商分析师预测、并按历史预测准确度加权测算，市场预计这家全球营收规模第一的存储芯片厂商将于周二披露，4—6月季度营业利润达86万亿韩元（现汇率约合3786.58亿元人民币）。

去年同期三星营业利润仅4.7万亿韩元（现汇率约合206.94亿元人民币），本次业绩将实现连续三个季度营业利润刷新纪录，反映存储芯片长期供不应求的行业格局：全球AI推理基础设施需求爆发，增速远超各大存储厂商的产能供给增量。

分析师预判，存储芯片市场供给短缺的局面至少将持续至明年。

本轮存储行业高景气不只是由高带宽内存（HBM）拉动，智能体（Agentic AI）等各类AI应用渗透至更广范围的算力场景，普通动态内存（DRAM）、NAND闪存需求同步大幅走强。

分析师表示，早期AI应用主要聚焦大模型训练，而智能体系统需执行更复杂、多步骤的任务：服务器处理器要配套更多内存，同时推理过程中存储、调取数据也需要更大闪存容量。

三星是英伟达、谷歌、苹果等全球科技巨头核心存储芯片供应商。

花旗证券周四的研报指出，第二季度DRAM、NAND闪存平均售价环比分别大涨44%、53%。

持续的存储芯片缺货行情带动存储厂商股价大幅飙升：今年以来三星电子、SK海力士、美光股价分别暴涨158%、273%、242%，三家企业市值均突破1万亿美元（现汇率约合6.79万亿元人民币）大关。

尽管行业经营环境一片向好，但分析师提示，若三星本季度计提员工奖金准备金超出市场预期，其二季度最终业绩或将不及市场一致预期。

今年5月末，三星化解了大规模罢工危机，敲定薪资协议：半导体事业部营业利润的10.5%将作为芯片部门员工专项奖金。部分分析师测算，三星累计奖金计提总额或突破40万亿韩元（现汇率约合1761.2亿元人民币），这笔奖金的入账时点将成为左右二季度业绩的关键变量。

三星将于本月晚些时候发布完整财报数据。

展望后市，分析师认为AI基础设施投资落地不及预期，是当前存储芯片牛市最大隐患。

摩根大通最新研报称，虽然投资者普遍认可存储供需紧平衡格局，但市场普遍存疑：AI 存储在云服务商资本开支中的占比是否具备可持续性，今年该比例预计达52%，市场预期明年将突破70%。

一旦AI相关资本开支降温，三星、SK海力士将首当其冲承受冲击；两家厂商上周共同宣布，计划在韩国本土投入3200万亿韩元（现汇率约合14.09万亿元人民币）扩充芯片产能。三星规划投资周期为2026至2040年，SK 海力士则未披露详细投产时间。

摩根大通表示，投资者亟需明确信号：AI服务技术突破能否带动云计算、AI相关营收持续高增，以此佐证存储芯片在AI基建投入中占比持续走高具备合理性。

这家全球营收第一的存储芯片厂商4月透露，已与多家客户签订多年锁量刚性供货合约，但未披露合作客户身份与合约细则。

野村证券近期报告预测，受消费级存储、传统数据中心与AI数据中心芯片需求双重提振，7—9月三季度普通DRAM价格环比上涨24%，NAND闪存环比涨价25%。

与此同时，三星手机业务成本压力持续攀升：存储芯片涨价不断压缩终端业务毛利率，元器件成本涨幅完全抵消了近期手机提价带来的收益。

分析师称，三星虽已上调智能手机售价，但下半年大概率还将再度涨价；竞争对手苹果上月刚完成iPad、MacBook全线调价。