美国8月服务业加速扩张！ISM服务业PMI升至55.4 价格指数创四年新高

智通财经获悉，美国8月服务业扩张步伐进一步加快。美国供应管理协会(ISM)周四公布的数据显示，8月ISM服务业PMI升至55.4，高于7月的54.1，连续第26个月处于扩张区间。其中商业活动和新订单指标均升至多年高位，显示美国服务业需求依然强劲。不过，就业指数连续第二个月萎缩，而价格指数升至72.6、创2022年8月以来最高水平，凸显美国经济韧性与通胀压力并存。

服务业PMI升至55.4 商业活动与新订单双双走强

数据显示，美国8月ISM服务业PMI录得55.4，较7月上升1.3个百分点，并较过去12个月53.7的平均水平高出1.7个百分点。

值得注意的是，服务业增长动能明显增强。商业活动指数由59.1大幅升至61.7，创2022年11月录得62.7以来最高水平；新订单指数则由57.2升至60.9，创2023年2月以来最高水平。

订单积压同样明显增加。8月订单积压指数由50.9跃升4.7个百分点至55.6，连续第七个月处于扩张区间，并创2026年2月以来最高水平。

外部需求也有所改善。新出口订单指数由52升至56.3，连续第七个月维持在50或以上；进口指数则由51.8升至56.3，连续第二个月扩张。

库存指数由51.4升至56.7，大幅上升5.3个百分点；库存景气指数升至54.1，连续第40个月处于扩张区间。

从行业来看，8月共有12个服务行业实现增长，5个行业出现萎缩。增长最快的行业包括采矿业、房地产及租赁业、住宿和餐饮服务业、批发贸易以及艺术、娱乐和休闲业；建筑业、金融和保险业、医疗保健和社会援助等行业则出现收缩。

ISM指出，夏季季节性需求对服务业形成明显支撑，住宿餐饮以及艺术、娱乐和休闲均跻身8月增长最快的五个行业。

通胀压力重新升温 价格指数创四年新高

比经济活动加速更加引人关注的是价格压力。8月ISM服务业价格指数由70.3进一步升至72.6，创2022年8月以来最高水平。

这是过去六个月中第五次突破70，同时该指标已经连续21个月高于60。其过去12个月平均值进一步升至68.5，为2023年4月以来最高。

商品价格上涨范围也明显扩大。7月受访企业曾报告有6种商品价格下降，但8月仅剩燃料一种商品被报告价格下降，而且燃料同时也连续第七个月被部分企业列为价格上涨项目。

石油相关产品、柴油和汽油8月再次被列入价格上涨商品名单。中东冲突对能源价格的影响已经开始传导至企业经营成本。一家教育服务机构表示，伊朗冲突以及石油供应紧张导致其燃料采购成本上升。

批发贸易企业则表示，铜、铝和聚氯乙烯(PVC)等大宗原材料价格仍在按周上涨，而关税等地缘政治因素也继续推高价格。与此同时，图形处理器(GPU)和钢铁首次被列入供应短缺商品。零售行业企业还表示，内存短缺问题持续恶化，需要使用存储卡的设备库存偏低，同时价格保持高位。

就业连续第二个月萎缩 但需求走强或推动企业重新招聘

与强劲的商业活动形成鲜明对比的是，美国服务业就业仍然偏弱。8月就业指数为47.8，虽然较7月的47.4小幅回升0.4个百分点，但仍低于50的荣枯线，意味着服务业就业连续第二个月收缩。该指标也低于过去12个月48.8的平均水平，并且在最近18个月中有13个月低于50。

不过，就业市场出现了一些潜在改善迹象。ISM表示，8月削减员工人数的企业比例由7月的19%下降至17.1%。

与此同时，商业活动和新订单指数均升至多年高位，订单积压也明显增加。部分企业甚至表示，积压订单增加正是因为公司人员配置不足。

ISM认为，如果需求继续保持目前的强劲势头，服务业企业未来可能需要增加招聘。

关税与中东冲突重新成为供应链最大担忧

ISM表示，关税和中东冲突重新成为8月受访企业最频繁提及的供应链问题。

住宿和餐饮行业企业表示，整体商业环境仍然积极，但美国政府政策不断变化，包括关税以及中东冲突，正在给企业及其供应商带来持续的投入成本压力。

专业、科学和技术服务行业企业表示，美国“301条款”关税与新的强迫劳动相关关税叠加，使进口商品落地成本持续处于高位。

部分企业正在通过寻找第二供应商以及评估近岸生产等方式降低风险，但对于某些特殊材料和零部件而言，合格产能、交货周期以及产品质量仍然存在限制。

其结果是企业需要维持更高的库存缓冲、更长的采购规划周期，同时利润率受到挤压，而增加的成本只能部分转嫁给客户。

供应商交付指数8月由52.8下降至51.3，连续第21个月处于扩张区间。由于这一指标高于50代表交货速度放缓，因此数据显示供应商交货仍然偏慢，不过该指数已经连续第四个月下降，意味着供应链延迟程度有所缓解。

高利率继续冲击房地产 30年期房贷利率升至6.67%

高利率仍然对美国部分利率敏感型行业形成压力。

建筑行业受访企业表示，债券市场波动推动美国30年期抵押贷款利率升至6.67%，进一步削弱住房可负担性，并导致潜在购房者重新退场。

随着传统房屋销售旺季接近结束以及新学年开始，新建住宅市场继续放缓。

企业表示，通过补贴帮助购房者降低房贷利率以及提供价格折扣，已经从过去用于吸引额外客流的促销工具，逐渐成为当前新房市场的常态。

金融和保险行业同样保持谨慎。受访企业表示，医疗成本上升、监管复杂度提高以及报销压力，使健康保险公司更加重视成本控制、供应商表现、运营效率以及风险管理，对大型采购和战略投资的审查也更加严格。