秦皇岛港5500大卡山西产动力煤平仓价突破千元，同比涨42.27%创近两年新高

10月本是动力煤的传统消费淡季，现货价格却突破千元关口，走出淡季不淡的行情。

Wind数据显示，截至10月10日，秦皇岛港5500大卡山西产动力煤平仓价报1003元/吨，同比增长42.27%，创近两年新高，较上年同期约700元/吨明显抬升。

CCTD环渤海动力煤现货参考价5500K规格品同日收于999元/吨，环比走高5元/吨，距千元整数位仅一步之遥。

国泰君安期货分析，稳产保供政策虽推动煤矿复产，但实际产量尚未充分释放；临近月末，部分煤矿因月度任务完成或检修安排而减产，短期供应呈局部收紧与后续恢复预期并存状态。

国家统计局数据显示，8月全国规上工业原煤产量为3.6亿吨，同比下降7.7%，已连续三个月位于近五年同期低位；1至8月累计产量30.6亿吨，同比下降3.3%。

海关总署数据显示，8月全国进口煤炭4209.2万吨，同比减少1.5%，而7月同比增速尚为20.3%；1至8月累计进口量约3.1亿吨，同比增长3.4%。

从区域看，减产核心仍是山西，国家统计局数据显示，8月山西原煤产量同比减少30.9%。

中国煤炭运销协会数据显示，9月上旬重点监测煤炭企业销售量完成7017万吨，日均销量702万吨，比8月下旬增加22万吨、增长3.3%，同比增加29万吨、增长4.2%。

从用电端看，2026年8月全社会用电量再次突破万亿，达到10332亿千瓦时，同比增长1.7%；用电负荷创历史新高至15.6亿千瓦，较上年最大负荷高出4969万千瓦，共有7天超过上年最大负荷。

需求方面，终端仍有刚需，但节前集中补库不及预期，采购多以压价询货和常态化招标为主；节前消耗曾阶段性冲高，主因气温回升、水电出力下降推高火电负荷，不过终端对高价煤的接受度依然有限。

库存方面，北方港可售货源及部分贸易商手中库存不多，产地至港口发运成本偏高，节后大秦线检修预期也抑制了贸易商降价出货意愿。

截至9月30日，北方港（不含黄骅）库存合计2207.0万吨，周环比下降49万吨；当周港口日均调入111.8万吨，环比下降5.6万吨，日均调出122.93万吨，环比增加7.89万吨。

对于后市，宝城期货认为，产地成本及主产区供应偏紧对煤价构成支撑，但需求进入季节性下行阶段，高煤价又抑制下游采购积极性，煤价或将维持震荡博弈格局。

国泰君安期货研报称，后续动力煤价核心看节后供给恢复能否快于终端采购回升。若检修限制到货、降温推动日耗及冬储采购增加，价格仍可能高位震荡或阶段性反弹。

新湖期货认为，复产政策虽在推进，但安监高压下主产区复产偏缓，高卡煤供应偏紧，大秦线秋检与发运倒挂使北港累库迟缓，后续供给约束仍支撑煤价；节后电煤转淡、保供推进，市场上行阻力加大，或维持高位震荡。

国泰君安期货研报还提示，若供给回升、北港库存增加而电厂补库偏慢，煤价重心则面临回落；节后需重点跟踪复产进度、北港库存、电厂日耗及进口煤中标价。

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