苏州天脉拟3.39亿元现金收购海南四洋全部股权，间接控制中冷科技，布局泛半导体高低温智能装备业务

苏州天脉导热科技股份有限公司（以下简称“苏州天脉”）10月12日晚间对外公告，拟以3.39亿元现金购得海南四洋投资有限公司（以下简称“海南四洋”）全部股权，并由此间接掌握成都中冷低温科技有限公司（以下简称“中冷科技”）的控制权。

交易交割后，海南四洋与中冷科技均将被并入苏州天脉的合并报表。苏州天脉称，此次收购意在向热管理产业链延伸，切入泛半导体领域的高低温智能装备业务，培育新的增长点。

当前，海南四洋掌握中冷科技56.68%的股份，收购完毕后苏州天脉将间接持有该部分股份。中冷科技还计划通过股权转让与增资扩股引入其他投资方，相关步骤落地后，苏州天脉间接持股比例预计降至51.01%，仍保有控制权。

公告披露时点，上述其他投资方尚未敲定，所涉股权转让及增资扩股协议也未正式签署。

公告载明，评估基准日为2026年7月31日，海南四洋全部股权评估值3.46亿元，中冷科技全部股权评估值6.06亿元；经各方协商，海南四洋全部股权成交价定为3.39亿元，中冷科技整体估值5.99亿元。

值得关注的是，海南四洋全部股东权益的评估值较其单体报表225.53万元的股东权益账面价值大幅攀升，增值率达15227.66%。公告解释称，增值主要源于其所持中冷科技的长期股权投资，根本原因是中冷科技盈利状况良好。

中冷科技的业务聚焦于制冷及工程热物理相关技术的研究和产业化，产品面向泛半导体领域的高低温智能装备。收购公告引用的经审计数据显示，2025年中冷科技实现营业收入6454.14万元、净利润2848.80万元。

苏商银行特约研究员付一夫表示，评判本次收购估值是否合理，不能只盯着海南四洋的账面价值，更需要重点研究中冷科技的实际经营状况。技术壁垒、客户构成、盈利质量及未来增长预期，是衡量估值合理性的关键维度。

进入2026年后，1月至7月中冷科技录得营业收入4521.29万元、净利润2151.36万元。截至2026年7月末，其资产总额为3135.28万元，净资产640.00万元。

付一夫进一步指出，倘若企业拥有较强的技术竞争力、稳定的客户资源以及持续增长的订单，估值便能获得相应支撑；反之，若盈利主要依托短期行业景气，或未来增长构建于偏乐观的假设之上，则应对估值风险保持警惕。

依据《股权收购协议》，海南四洋四名股东承诺，中冷科技2026年至2028年扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润分别不低于4000万元、5000万元和6000万元，三年合计不低于1.50亿元，以中冷科技经审计合并报表数据为准。

《股权收购协议》还安排了现金补偿条款。一旦中冷科技某年度实际净利润不及当期承诺净利润的80%，苏州天脉有权要求业绩承诺方按当期利润缺口以现金补偿。

市场有风险，投资需谨慎。本文为AI基于第三方数据生成，仅供参考，不构成个人投资建议。