中国人民银行发布前三季度金融统计数据，企业债券净融资2.75万亿元

中国人民银行10月14日发布2026年前三季度金融统计数据报告。数据显示，前9个月企业债券净融资2.75万亿元，是上年同期增量的1.75倍。

同期，债券和股票融资在社会融资规模增量中的占比为49.48%，超过贷款占比约7个百分点；前三季度社会融资规模增量累计为27.46万亿元。

9月末，社会融资规模存量为468.17万亿元，同比增长7.1%；广义货币（M2）余额359.63万亿元，同比增长7.2%；人民币贷款余额283.44万亿元，同比增长4.8%。

企业债券净融资规模上升，既反映出债券市场服务实体经济效能持续释放，也印证了金融供给侧结构性改革向纵深推进、社会融资结构持续优化。

今年以来，适度宽松货币政策的效果继续显现，流动性保持充裕，债券市场利率中枢平稳下移，企业债券发行获得有利窗口。

一些契合产业政策导向、经营基本面稳健的企业，借助企业债券发行置换存量高息负债、补充中长期营运资金，债务久期拉长，偿债压力缓解，现金流状况改善。

财务端压力得到纾解后，企业才有条件把更多资源投向设备更新、技术迭代、产能升级等领域，微观主体经营韧性由此增强。

从更长时间看，企业债券融资扩容是我国多元融资结构持续优化的一个缩影。

过去我国融资高度依赖以银行信贷为主的间接融资，贷款在社会融资规模中占比较大；近年来多层次资本市场建设提速，债券、股票等直接融资渠道明显拓宽，多元化特征更加鲜明。

这一结构性变化，既有利于分散银行体系的信贷风险，也能更精准地匹配科技创新、先进制造等重点领域的中长期融资需求。

随着科创债、绿色债券等特色品种常态化发行，金融资源正持续流向战略性新兴产业和新质生产力培育领域。

债券市场融资活力的提升，离不开制度建设与风险防控的支撑。近年来债券市场持续深化注册制改革，直接融资效率不断提高。

金融部门坚持“建制度、不干预、零容忍”，压实发行主体和中介机构责任，完善市场化、法治化、多元化的债券违约风险处置机制，守住不发生系统性风险的底线。

规范透明、风险可控的市场生态，增强了各类机构投资者配置企业债券的信心，融资端与投资端由此形成良性循环。

中国民生银行首席经济学家温彬表示：“当前社会融资规模、M2增速处于正常偏上水平，说明整体信用并不弱，只是信用创造的结构发生了变化，债券、股票等融资加快，贷款融资放缓。”

北京大学光华管理学院院长田轩说：“当前我国金融总量合理增长，M2和社会融资规模增速均保持在合理水平，为经济持续向好向优创造适宜的货币金融环境。”

温彬还提到，货币金融条件不能只通过贷款这一单一渠道来理解，而应转向更加多维的综合视角，即观察社会融资规模、M2等覆盖更为全面的指标。

可以预见，随着直接融资比重继续提高、多层次资本市场功能不断完善，债券市场将更精准地对接实体经济融资需求，为产业升级和经济高质量发展注入稳定、精准、高效的金融动能。

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