中东原油出口回升，亚洲炼油商净利被运费压缩至逾7美元

过去六周中东原油出口显著回升，但创纪录的运费与保险成本正把亚洲炼油利润压缩至微利状态。为维持买家需求，中东产油国以高达每桶30美元的折扣出售原油，以价换量正在侵蚀其本已紧张的收入。

Kpler数据显示，2026年9月中东原油出口总量含绕行霍尔木兹路线货量升至每日1540万桶，约为战前水平的90%；经霍尔木兹海峡流量在美国海军护航下回升至每日1070万桶，约为战前四分之三。

HiLo Analytics数据显示，2026年10月亚洲炼油毛利润平均约为每桶40美元，扣除约每桶33美元的平均运费后，净利润仅剩逾7美元。

Kpler的数据还显示，2026年10月亚洲原油进口量预计达每日2350万桶，为2026年2月以来最高水平，略高于2025年均值；其中来自中东的货量约占每日1000万桶。

在正常市场环境下，运费与保险通常仅占原油到岸价的3%至7%；当前这一比例已明显偏离常态。

HiLo Analytics的数据显示，2026年10月运费已吞噬亚洲炼油商毛利润的82%，而同期美国墨西哥湾沿岸及西北欧炼油商的这一比例仅约16%。

伊朗对过境霍尔木兹海峡油轮的袭击频率过去两周进一步升级，达到冲突爆发以来的最高周度纪录，运费压力短期内难以缓解。

俄罗斯副总理诺瓦克表示，中东危机已使全球石油市场损失22亿桶石油，霍尔木兹海峡供应尚未恢复、波动性很大；若恢复经该海峡从波斯湾国家出口石油及石油产品，全球石油市场将在1至1.5年内恢复平衡。

伊朗对油轮的袭击不仅推高运费与保险溢价，还迫使交易商和生产商构建复杂的接驳运输体系，在波斯湾外动用大量油轮进行船对船转载，占用全球可用油轮运力，进而推高远超中东范围的全球运费。

市场有风险，投资需谨慎。本文为AI基于第三方数据生成，仅供参考，不构成个人投资建议。