万联证券：快递行业量价有望回升 关注红利类资产配置机会

智通财经获悉，万联证券发布研究报告称，上周波罗的海干散货指数(BDI)有所回升，原油运输指数(BDTI)继续调整;上周民航客运航班量环比微增，旅客量、客座率同环比仍有所下降，油价进一步上行，航空成本端压力仍较大;“双十一”电商大促持续推进，上周快递揽收量环比继续回升，四季度旺季推动下，快递行业量价有望回升;红利类资产，上周五市场强劲反弹，红利类资产有所调整，市场震荡调整期，高速公路、铁路运输、港口各板块内相关高股息资产配置价值凸显，建议逢低配置。

万联证券主要观点如下：

市场回顾

2026/10/19-2026/10/23，申万一级行业交通运输指数下跌2.90%，沪深300指数下跌1.57%，交运行业指数跑输大盘1.34pct;交通运输行业各二级子行业均下跌;交运三级子行业方面，仅仓储物流、公路货运指数上涨，其他指数均下跌。

航空

根据航班管家数据，第43周(10.19-10.25)全国民航执行客运航班量超10.2万架次，日均航班量约14598架次，环比上周增长0.9%，同比2025年下降3.7%。航班执飞率为77.1%，较上周增长2.1个百分点;其中境内航班量86211架次，同比2025年下降4.5%。第43周测算民航旅客量1415.0万人次，同比2025年下降4.7%，民航平均客座率约86.0%，比2025年同期下降约1.2个百分点。2026年第43周，民航国际客运航班13589班次，整体恢复至2019年的91.3%，环比下降0.8%。

快递

10月19日—10月25日，邮政快递揽收量约43.19亿件，环比增长12.24%;投递量约42.45亿件，环比增长9.78%。

红利类资产

10月19日—10月25日，国家铁路运输货物8322.1万吨，环比增长0.53%;全国高速公路货车通行5628.0万辆，环比下降0.54%;监测港口完成货物吞吐量24561.2万吨，环比下降6.38%，完成集装箱吞吐量674.9万标箱，环比下降3.03%。

航运

截至10月23日，波罗的海干散货指数(BDI)收于2660.00点，较10月16日上涨5.9%，BPI较10月16日下降8.9%，原油运输指数(BDTI)收于7171.00点，较10月16日下跌5.1%，成品油运输指数(BCTI)较10月16日上涨18.8%，上海出口集装箱运价指数收于3681.34点，较上周微涨0.05%。

风险因素：宏观经济增长不及预期、汇率大幅波动、地缘政治冲突升级、油价大幅波动、竞争恶化、其他不可抗因素等。