悦康药业前三季度归母净亏2.04亿元，通络健脑片项目累计开发支出全额计提减值

10月28日，悦康药业披露的2026年三季报显示，前三季度营业收入16.75亿元，同比下降4.76%；归母净利润亏损2.04亿元，扣非净利润亏损2.24亿元。

第三季度公司营收4.94亿元，同比下滑16.47%；单季归母净亏损9891.33万元，扣非净亏损1.12亿元。

公司在财报中称，第三季度利润下降主要系营业收入同比下降，以及研发项目推进加快、研发投入同比增加。

2026年上半年，公司营收微增1.18%，净利润续亏1.05亿元；进入三季度，营收转为负增长。

悦康药业是北京一家科创板上市的老牌药企。

其“悦康通银杏叶提取物注射液”是医院心脑血管常用的银杏叶针剂，“爱力士”则是中国首款自研ED原研药。

近年来，悦康药业正从“家里药箱里的常备药”转向“小核酸创新药”赛道。

公司基本盘为高端化药（心脑血管+抗感染），银杏叶提取物注射液曾是心脑血管线现金牛。

在医保控费、集采与“一药双价”整改背景下，公司把筹码压到核酸药物和多肽创新药上，试图以10亿级核酸基地和中美双报临床换取下一次增长曲线。

不过，公司当务之急仍是解决业绩快速下滑的困境。

核心单品降价的影响尚未消退。2024年底，国家医保局就“一药双价”问题发函，涉及公司主力品种银杏叶提取物注射液。

悦康药业随后主动将全国挂网价由24.1元/支、18.14元/支统一下调至11.2元/支，降幅分别约53.5%和38.3%，并承诺参与集采。

降价直接压低了公司收入与毛利基数。

2025年公司心脑血管类产品收入同比大降49.54%，价格重定价后销量补偿尚未完全对冲价跌。

公司称，前三季度利润下降主要系主动撤回“通络健脑片”（原“复方银杏叶片”）药品注册申请，并对该项目累计开发支出全额计提资产减值准备。

公司2026年半年度计提资产减值公告显示，基于国家药监局最新审评建议需补充临床病例，该项目累计开发支出5729.35万元全额计提减值，预计可收回金额0元。

叠加存货跌价准备1298.75万元，上半年资产减值损失合计7028.1万元。

该笔减值不波及经营现金流，但直接改写利润表，成为前三季度亏损扩大的显性导火索。

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