美国10月ISM制造业PMI升至55.5超市场预期 生产增速创近五年新高

智通财经获悉，美国制造业10月扩张步伐加快，生产活动创下近五年来最强劲增长，显示美国制造业在经历长期低迷后正持续复苏。不过，尽管企业生产和订单表现强劲，通胀压力、原材料供应紧张以及地缘政治不确定性仍令制造商感到担忧。

美国供应管理协会(ISM)周一公布的数据显示，10月ISM制造业采购经理人指数(PMI)较9月上升1个百分点至55.5，创逾四年来第二高水平，表现超过媒体调查中除一位经济学家外的所有预测。该指数高于50意味着制造业处于扩张状态。

从分项指标来看，10月制造业生产指数升至2021年末以来最高水平，表明工厂生产活动明显加速。衡量需求状况的新订单指数也升至7月以来最高水平，并继续保持在扩张区间，反映出制造业需求依然稳健。

至此，美国ISM制造业PMI已连续10个月处于扩张区间，扭转了此前持续约三年的行业低迷局面。制造业持续复苏也带动了企业招聘。数据显示，美国工厂就业人数10月连续第四个月增加，创2022年初以来最长的连续增长纪录，表明企业正在逐步扩大用工规模，以满足不断增长的生产需求。

美国制造业的强劲表现主要得益于经济增长、消费者需求保持韧性以及企业投资持续增加。此前公布的数据显示，美国经济第三季度以一年来最快速度增长，其中，数据中心、人工智能(AI)基础设施以及工业设备等领域的企业投资成为重要推动力。

从行业表现来看，10月共有12个制造业行业实现增长，包括电气设备、机械以及计算机和电子产品等行业。相比之下，印刷、造纸及非金属矿物制品三个行业出现萎缩。

值得注意的是，尽管制造业整体数据表现强劲，企业对经营环境的看法却在近几个月持续恶化。ISM制造业商业调查委员会主席Susan Spence在与记者的电话会议上表示，制造商目前面临的主要挑战仍是通胀压力和原材料供应受限，而持续的伊朗战争及关税贸易争端进一步加剧了这些问题。

企业反馈显示，不同行业正在承受程度不一的成本压力。一位化工行业受访者表示，“负面、通胀、亏损”是最能描述公司2026年采购状况的三个词。尽管销售情况尚可，成本压力意味着今年不会是表现特别好的一年。

计算机和电子产品行业的受访者则指出，由于中东、东欧及中国市场存在持续的不确定性，全球资本性科研仪器需求有所放缓。与此同时，美国中期选举及科研资金政策前景也影响了客户的采购决策，促使企业更加注重利用现有设备，而非购买新产品。

金属制品行业的企业表示，华盛顿的经济政策持续影响商业环境，客户因不确定性较高而不愿作出长期采购承诺。此外，加拿大相关关税措施也继续冲击向加拿大市场销售产品的美国小型企业。

食品、饮料及烟草行业则面临原材料价格波动、柴油成本上涨及卡车司机短缺等多重压力，导致运输和采购成本进一步增加。

不过，AI基础设施建设仍为部分制造业企业带来强劲需求。机械行业的一位受访者表示，半导体及政府国防领域的需求正在快速增长，企业正努力应对突然增加的订单。“我们期待已久的需求浪潮终于到来”，但全球供应链也因此承受压力，交货周期延长、价格上涨，部分产品甚至再次出现类似疫情期间的供应延误。

另一家机械制造企业表示，数据中心、关键基础设施以及市政供水设施更新需求持续推动业务增长，采矿行业需求同样保持强劲。还有制造商指出，凡是AI和数据中心建设需要使用的原材料，都面临供应紧张和价格上涨的局面。

这些企业反馈表明，AI投资热潮虽然正在推动制造业生产和订单增长，但也加剧了部分原材料及工业产品的供需失衡。

与此同时，美国制造业仍面临较大的通胀压力。美联储青睐的通胀指标9月同比上涨3.6%，明显高于央行2%的目标水平。

ISM报告显示，10月制造商仍面临较高的原材料采购价格和供应商交货时间延长的问题。尽管制造业价格指数较9月回落至75.2，但仍高于中东冲突爆发前的水平，意味着企业成本压力尚未得到根本缓解。

彭博经济研究经济学家Andrew Sacher表示，美国制造业以超出预期的强劲势头进入第四季度，同时行业通胀压力略有缓解。他指出，10月ISM报告并未显示近期AI相关股票的波动源于实体经济活动走弱。

整体而言，美国制造业10月表现反映出经济需求仍具有较强韧性，尤其是AI、数据中心及工业投资持续为制造业提供增长动力。不过，原材料价格高企、供应链瓶颈及贸易政策不确定性仍可能限制企业进一步扩张，并使通胀压力在未来一段时间内持续存在。