摩根大通资管Michele建议美财长贝森特取消20年期美债

在美国财政部季度再融资声明发布前，摩根大通资产管理首席投资官、全球固定收益业务负责人Bob Michele向美国财长贝森特提出建议：取消20年期国债。

“没人喜欢它（20年期美债），”Michele在财政部公布季度债券发行计划前表示，“为什么还要发行它呢？它在另一个时代或许曾有意义，但现在没有了。”

随着年内长期美债收益率飙升至2002年以来的最高水平，市场猜测美国财政部未来数月将把发债重心转向短期国库券和短期国债。

不过，直接彻底废止20年期国债仍属重大尾部风险，接受调查的一级交易商中没有一家将此举作为基准预测情形。

Michele表示，美国财政部可以调整发债结构，从20年期债券转向期限最长为一年的短期国库券，从而为收益率曲线的长端提供支撑。他还称，财政部在其他地方还有更深厚的流动性储备可以利用。

事实上，自2020年重启以来，20年期国债相较于其他长期同类美债品种表现一直较为挣扎，甚至在今年长债收益率上涨之前，就已断断续续出现过呼吁财政部废除它的声音。

若出人意料地取消这一期限品种，将打破财政部在债务管理政策上长期秉持的“常规且可预测”的沟通方式。

在8月份的上一次再融资声明中，财政部曾表示预计“至少在未来几个季度内”不会改变拍卖规模。此后，贝森特增加了对长久期国债的回购计划，令交易员大感意外。

这一回购举措未能持久缓解收益率上行压力，但有助于重新引发关于20年期国债价值的争论。

法国巴黎银行的策略师上个月辩称，对长久期国债的回购可能会产生“意想不到的后果”，包括收益率上升或流动性降低。

市场有风险，投资需谨慎。本文为AI基于第三方数据生成，仅供参考，不构成个人投资建议。