李宁宣布派发每股2.32元特别股息，总额约60亿元

李宁11月5日宣布派发特别股息，每股2.32元人民币，按汇率1人民币兑1.16821港元计算，相当于每股2.71港元，总额约60亿元人民币；除净日为11月18日，股东须于11月19日16:30前递交股份过户文件。

中金公司测算，以约25.85亿股普通股股本计算，本次60亿元人民币特别股息对应李宁当前股价的股息率约18.4%。李宁此前常规派息率约50%，本次派息属于纯粹的“增量回报”。

李宁将于11月20日至11月23日暂停办理股份过户登记手续，记录日期为11月23日。特别股息将于12月1日派付予当日登记在册的普通股股东及2015年1月9日上市文件所载可换股证券持有人；并于12月4日派付予2013年3月27日上市文件所载可换股证券持有人。

瑞银研报指出，李宁此次特别股息总额约70亿港元，高于该行预期的20亿港元；维持“买入”评级及目标价19.4港元，并预期股价将对消息作出正面反应。

中金公司指出，截至2026年上半年，李宁账面净现金约194亿元，年度经营性现金流通常能覆盖当年资本开支及常规分红，资金状况健康充裕，此次派息是在保障战略投入及营运资金需求基础上分配富余现金。

东方证券研报指出，自2023年以来，李宁的股利支付率整体呈稳步上行趋势。若公司能延续并强化对股东的高回报策略，将增厚投资者持有收益，并对长期估值中枢与二级市场定价产生持续的正面催化。

中金公司维持李宁“跑赢行业”评级，目标价19.05港元，对应2026年及2027年市盈率分别为19倍及17倍，较当前股价有29%的上行空间。

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