高盛下调2026年底国际黄金目标价至4150美元/盎司，金价最大回撤超30%

当地时间11月5日，高盛集团分析师发布研报，将2026年底国际黄金目标价由4650美元/盎司下调至4150美元/盎司，2027年底目标价由5400美元/盎司下调至4800美元/盎司。

2026年以来金价波动明显：1月29日伦敦现货黄金盘中逼近5600美元/盎司，创下新高；此后一路震荡下行，10月单月下跌6.8%，自峰值最大回撤超30%。

高盛认为，近几个月美联储政策立场趋于鹰派，是其下调目标价的原因；但该行强调，此次下修并非彻底看空黄金，只是将上涨节奏从“快速走牛”调整为“温和上行”。

世界黄金协会在2月金价高点时期的月度评论中提到，金价快速波动刺激了金条购买与回收金活动同步活跃，越来越多消费者选择以“以旧换新”的方式将旧金饰换购成新品。

转转平台数据显示，1月金价处于峰值期，该平台黄金回收交易达到年内最活跃水平；此后回收需求逐月收缩，7月金价磨底期降至年内最低，订单量较1月减少44%。

《中国市场黄金需求趋势报告》显示，2026年三季度金饰消费量季节性环比回升30%，达到66吨。

转转数据显示，10月零售订单环比增长26%，创下年内单月新高，与回收端的收缩形成反向走势。

从产品结构看，偏好10克以下轻克重产品的零售商占比，较2025年60%的水平显著提升，行业持续向轻量化转型。

转转数据显示，回收端单笔平均克重从1月的18.84克降至10月的13.82克，降幅26.6%；零售端每单平均克重从11.11克降至6.74克，降幅39.3%。

从终端反馈看，零售门店的黄金销售在金价走低阶段明显升温。10月金价处于年内低点，近期黄金销量出现明显增长；11月初价格回温后，部分消费者担忧后续价格继续上涨，选择尽快入手。

报告还提示，油价潜在上涨可能通过程序化抛售对金价构成额外压力；股市大幅回撤初期同样可能拖累金价，因为追加保证金与广泛去杠杆会迫使投资者抛售黄金资产以筹措现金。

该行同时表示，各国央行结构性购金需求仍为金价提供支撑，私人财富及其他长期投资者也可能将黄金视为对冲财政可持续性风险的工具；并将当前环境类比2022年——央行托底需求仍在，但高利率压制投机资金追高意愿。

市场有风险，投资需谨慎。本文为AI基于第三方数据生成，仅供参考，不构成个人投资建议。