AI融资热潮下的冷信号：黑石(BX.US)旗下QTS私募债认购遇阻，发行规模缩水六成

智通财经获悉，黑石集团(BX.US)支持的数据中心运营商QTS，在难以吸引足量投资者认购、且不愿大幅抬升收益率的情况下，将一笔拟进行的私募债务发行规模削减约60%。

据知情人士透露，该公司最终计划募资约3亿美元，最初目标为8亿美元。因事项未公开，知情人士要求匿名。他们表示，部分投资者对借款人给出的定价望而却步;另有投资者受持仓额度约束——QTS此前已经多次在私募市场发债融资。

随着AI公司为未来数年可能高达数万亿美元的投资融资，它们正涉足从投资级债券到项目融资的资本市场各个角落，但也面临重重挑战。过去18个月里，QTS已经通过至少两笔私募债务融资，在私募市场累计募资数十亿美元，其中包括去年一笔16.5亿美元的高等级债券发行，以及另一笔8亿美元融资。

知情人士称，黑石不愿为这笔新增融资给出显著更高的收益率。黑石本身会在多个市场、通过多家主体持续融资，若QTS这笔交易定价利差大幅走高，会成为投资者评估黑石系其他债务的价格锚点，抬升整体融资成本。

其中一位知情人士表示，本次3亿美元融资包含两部分：一笔1亿美元、期限7年的美国私募配售，已于周五定价，收益率较基准高出245个基点;另有2亿美元的5年期银行贷款，预计在未来几周内敲定定价。

黑石最终选择按自身可接受的定价，完成规模缩水后的融资，而不是扩大利差、足额拿下8亿美元。

这笔8亿美元私募债原本计划用于置换存量5年期银行贷款。知情人士称，随着发行规模下调，原有银行贷款将继续存续。

黑石发言人拒绝置评。

据了解，私募配售市场体量远小于公开债券市场，参与者以寿险公司、资管机构为主，这类投资者通常长期持有债券，短期内对单一发行人的持仓上限有限。据Private Placement Monitor的数据，去年纯投资级私募配售市场发行规模仅略高于2000亿美元。

QTS今年还涉足了其他信贷市场，分别在4月、8月发行项目融资类绿色债券，两笔融资规模依次为46亿美元、39亿美元。

黑石于2021年完成对QTS的收购，含债务在内交易对价约100亿美元。伴随AI基础设施投资热潮，这家数据中心运营商此后持续打通各类资本渠道，为业务扩张输血。