美联储官员称通胀仍过高，桑坦德预计美联储今年12月和2027年3月各加息25个基点

北京时间2026年11月14日，美联储副主席菲利普·杰斐逊在圣迭戈演讲准备稿中称，通胀是判断货币政策合适立场的核心信号；市场对12月加息的预期巩固。

美国劳工统计局11月10日公布，经季节调整的10月CPI环比上涨0.4%，高于道琼斯调查经济学家预期的0.3%；剔除食品和能源的核心CPI环比上涨0.3%，预期为0.2%。

杰斐逊表示，自美联储10月政策会议以来，美国经济仍显韧性，经济活动平稳扩张，劳动力市场稳健，就业未见明显降温；但物价压力持续，通胀高企问题未根本缓解。

芝加哥联储主席古尔斯比表示，当前通胀压力具有广泛性，通胀走势正朝错误方向发展，未来利率走向将取决于通胀表现；美联储仍有控制通胀的工作要做，需要重新确立抗通胀公信力。

杰斐逊称，10月多项通胀指标显示美国通胀仍大幅高于美联储2%的长期政策目标，物价上涨的持续性风险不容忽视；相较增长与就业，通胀对货币政策的约束更强。

波士顿联储主席科林斯表示，通胀水平仍然过高且正在扩散，近期可能有必要进一步收紧货币政策；但她倾向于审慎调整，并提醒抑制通胀所需较高利率也会增加购房和建房成本。

在政策路径上，杰斐逊释放数据依赖信号：美联储不会预设路线，也不会依据单一数据或短期市场波动贸然决策，而将综合数据趋势、更新后的前景及多维度风险平衡，审慎适度调整政策。

美联储理事克里斯托弗·沃勒此前警示，若10月核心CPI环比涨幅达到0.3%左右或更高，12月可能需考虑加息50个基点；费城联储主席安娜·保尔森仍主张渐进式加息。

杰斐逊在讲话中还提到能源价格波动风险。他认为，能源价格持续上涨是推升物价压力、干扰通胀回落的重要变量，潜在的上行风险可能延缓通胀回归目标，是美联储后续政策制定需持续跟踪的关键风险点。

桑坦德美国首席经济学家Stephen Stanley在报告中上调预测，预计美联储2026年12月和2027年3月各加息25个基点，此前仅预计12月加息；理由包括经济强劲和通胀压力扩大。

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