【洞悉·汇市】美指再度考验90 二月收官战仍将拉锯

　　美元指数上周虎头蛇尾，盘中最高触及91.00关口上方，但后半周回落再次逼近90关口，周线收录十字星阴线。HYCM兴业投资（英国）分析师团队认为，目前驱动美元的因素存在正反两方相对的力量，美元并不存在大跌或大涨的理由。

　　目前市场高度关注的美国1.9万亿美元财政刺激计划正在紧锣密鼓的落地筹备中，而美国财政耶伦对此给与高度支持。从2020年下半年美元对相关新冠救助刺激措施的表现来看，新方案得以通过的预期明显打压美元，而一旦方案受到质疑美元空头迅速刹车，在方案达成之后则出现利空出尽的反弹行情。然而，2021年美国总统拜登提出的1.9万亿美元刺激方案，对美元的打压却相当有限，早期是因为市场不认为拜登能顺利推行，在拜登强行绕过参议院后，市场则认为这一手段超出了预期，不利于拜登后期更多宽松举措。按照这一推断，在强压下美元保持了韧性，那么，当利空出尽（本周众议院就新一轮刺激法案进行投票），美元的下行压力将有望得到大幅度减轻。

　　然而，下行压力减轻，并不意味着美元就能一飞冲天。随着全球新冠疫苗接种、疫情缓和等积极因素的出现，有望推动全球经济共振复苏，从而提振市场风险偏好情绪，不利于“避险”美元。这里“避险”打了双引号，是因为，美元未必就只能是避险货币，它首先还是美国的货币。这将很大程度上取决于美国经济与全球经济复苏的步伐。如果美国经济领先其他经济体复苏，那么，美元将有望在本国经济复苏的乐观预期中获得支持，此时我们不能简单将其归于避险货币。只有全球经济共振复苏，也就是美国没有先发优势的情况下，资金在风险偏好下，将有望涌向高风险高收益资产，美元这一低息货币受到的关注也将相应下降，这就是所谓的“避险”。

　　再者，美国经济走强，之所以能为美元提供支持，也和市场对美联储的货币政策预期有关。通常情况下，美国经济有过热的风险，美联储会采取加息等紧缩政策，从而提振美元。然而，上周的美联储会议纪要明确指出，在达成就业和通胀目标前，不会考虑削减QE，更别提加息了。本周美联储主席鲍威尔出席参众两院听证会，就半年度货币报告发表证词。如果鲍威尔重申这一观点，即使美国经济数据表现强劲，对美元的正向拉动也将是短暂的。

　　正由于美联储的态度，HYCM兴业投资（英国）分析师团队认为，近期迅猛攀升的美债收益率，未必一定能有效提振美元。一般而言，美债收益率高能吸引资金流向美元，从而推动美元走强，但这是在美国经济向好美元汇率稳定的情况下。然而，当前美元泛滥，美债收益率上涨对资金的吸引力是否依旧一如从前，将需要打上一个大大的问号。

　　综上所述，美元当前缺乏压倒性的推动因素，或仍将维持震荡行情。技术上看，美元指数周图整体维持下行趋势，在有效上破20周均线前仍难言扭转颓势，该线下方长上影线的蜡烛后收录较大实体阴线以及具有反转信号的十字星阴线，警惕下行风险，强支持位于90关口。不破该档仍将维持90-91区间波动，下破则有望指向前低89.20附近。日图进入三角形整理，高点下降，目前位于90.80附近，下方支持位于90.10一线，在不断收窄的三角形突破后将决定短线进一步走向。