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兴业投资(英国)本周展望:美元将迎新方向 超级央行周别会错意

金融界 2021-12-14 14:31:24

  随着奥密克戎恐慌逐步消退,上周以澳元为首的风险货币明显领涨,即使澳储行鹰派不及市场预期,但仍需本周收盘进一步确认走势。英镑尽管企稳1.3160反弹,整体下行趋势仍未扭转。避险日元和瑞郎明显收跌,而美元指数缺乏方向,连续三周在高位震荡,整理三角形收敛,有望在本周出现突破。欧元基本追随美元走势,连续三周在1.1200一线震荡。

  上周压轴的美国通胀数据爆表,却未能引起市场重新关注美联储货币政策前景,因市场已经对美联储加速Taper有充分预期。市场转向以美联储为主的多个央行利率决议,但如果央行的立场在市场预期之内,而没有新意,可能难以推动市场形成单边走势。以下是本周重要经济数据和事件展望。

  1、英国10月三个月ILO失业报告,周二北京时间15:00.

  数据显示,英国9月三个月ILO失业率从4.5%降至4.3%,好于市场预期的4.4%;就业人数新增24.7万,好于预期的18.5万及前值23.5万。不过,英国经济受供应链问题打击明显,近几个月明显增速下滑,10月仅增长0.1%,10月英国就业市场可能也面临较大压力。市场普遍预计,劳动力吃紧将可能使得英国10月三个月ILO失业率进一步下降至4.2%,但就业人数可能下滑。如果数据表现不佳,将进一步推迟英央行加息的预期,使得英镑走势偏弱。

  2、美国11月零售销售,周三北京时间21:30.

  美国零售销售连续三个月增长,10月增幅从0.8%快速攀升至1.7%,为3月以来最大增幅。这可能是受到假日提前购物的提振。提前消费可能使得11月零售销售下滑。市场预计,美国11月零售销售月率将下滑至0.8%。不过,鉴于近两周市场的表现,单个数据大概率不会影响市场对美联储加速Taper的预期,市场在美联储利率决议前可能保持谨慎。

  3、美联储利率决议,周四北京时间03:00.

  这是美联储年内最后一次会议,而在噤声期前,美联储主席鲍威尔已经明确,放弃通胀暂时论,且会在此次会议上讨论加速Taper。市场普遍预期,美联储将可能宣布,将减码规模从原来的150亿美元增加至300亿美元,以在明年3月结束QE计划。关键在于美联储对明年何时加息的看法,在9月利率点阵图中,6名委员预计2022年加息一次,3名委员预计2022年加息两次;预计此次将有更多委员支持明年加息,使得明年加息次数预计达到两次甚至更多。目前市场正在押注美联储明年加息3次,如果美联储令市场失望,可能推动美元自高位回落修正。如果美联储超预期鹰派,将有望带动美元向上突破,测试年内高点甚至再创新高。

  4、澳大利亚11月就业报告,周四北京时间08:30。

  澳大利亚10月就业人数减少4.63万,失业率从4.6%升至5.2%,是今年5月以来的最高水平。数据覆盖的时间段,正处于封锁地区逐步解封的后期,但“封城”的影响仍未能消除。随着解封,澳大利亚就业市场有望回暖,预计11月就业人数增加20万,失业率下降至5%。上周澳储行利率决议略显鹰派,再加上市场情绪回暖,澳元明显反弹,但仍未扭转整体下行走势。澳大利亚就业数据可能短暂推动澳元走势,但整体或仍跟随市场情绪波动。

  5、英央行12月利率决议,周四北京时间20:00.

  英央行行长在11月会议前暗示或提前加息,结果却放市场鸽子。上次会议以来,英国就业市场仍表现强劲,但10月英国经济几近停滞,加上英国因为奥密克戎新毒株宣布了“居家办公”,而且可能疫情正快速扩散,市场对英央行很快加息的预期不断降温。市场认为,英央行内部的鹰派本次可能都会保持观望,以便观察奥密克戎对经济的影响,因此英央行此次可能全票通过维持利率不变。关键在于,英央行是否会暗示下次加息的时间点,当前市场预计,英央行最早要等到明年2月才会加息。如果英央行鹰派不及预期,将有望加重英镑抛压。如果英央行意外加息以抑制通胀,英镑将有望短线走高,但能否筑底仍需要美元走势和市场情绪配合。

  6、欧央行12月利率决议,周四20:45.

  欧央行是所有主要央行中,除日央行外最为鸽派的。欧央行行长拉加德仍坚持通胀上行只是暂时的,尽管通胀消退可能需要比最初预计的时间更长。市场预计欧央行将宣布在明年3月结束1.85万亿欧元疫情紧急购买计划PEPP,但欧央行可能宣布PEPP下的再投资计划,或者暗示将扩大常规的资产购买计划APP。欧央行维持鸽派,将与其它主要央行拉开差距,但从最近欧元的走势来看,欧元一定程度上担当了避险角色,且与美元走势高度相关。欧央行会议的决定可能短暂左右欧元,但未必成为欧元后期走势的主要推动力量。

  7、美国12月Markit制造业PMI初值,周四北京时间22:45.

  由于对美联储加息前景存在分歧,这两周市场对美国数据的反应明显要较此前冷淡,不过此次数据是在美联储利率决议之后,如果美联储再次将未来货币政策蓝图交给数据决定,那么,数据的重要性也将上升。美国制造业自7月筑顶以来,缓慢下降,但仍维持扩张,11月终值自59.1下修至58.3。关注数据反映的供应瓶颈带来的通胀压力是否有所降温,并评估需求本身推动的通胀压力持续性。

  8、日央行12月利率决议,周五北京时间11:00.

  受新冠感染病例急剧增加影响,日本民间消费出现更大幅度的下降,三季度GDP年率下滑3.6%,初值为下滑3%。另外,日本的通胀压力也并不突出,11月日本东京CPI年率上涨0.5%。日央行可能继续维持超宽松的货币政策,此前日央行官员甚至表态,如有必要,将加大货币刺激政策。当前,日央行计划在明年3月结束紧急救助计划,日央行将需要讨论是否延长这一计划。日元走势将主要受到市场情绪推动,对日央行的反应或有限。

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