诺德基金李圣春：新年风险偏好明显提高 莫负韶光

新年伊始，万象更新，漂亮50已然成为历史，18年将开启新的篇章。一季度将是难得的做多时间，一定要抓住这甜蜜时光。主要原因如下：

1、投资者风险偏好明显提高

一般情况下，每年年底相对收益的公募基金要锁定年终排名，交易相对谨慎；同时绝对收益的私募基金、各类资管也为了保住整年的收益而减少交易，市场交易清淡，投资者风险偏好极低。新的一年开始后，所有投资者都要重新考虑的投资思路，为整年布局，容错率很高，因而交易活跃，风险偏好明显提高。

2、流动性明显好转

一般年底流动性比较紧，而开年流动性相对宽松。加之，央行建立“临时准备金动用安排”来稳定春节前货币市场，表明了对流动性的态度，明显缓解了市场对流动性的担忧。

以上两点可以从近几个交易日的市场走势和成交量上得到印证。

3、一季度是经济数据空窗期，无法证伪或证实，乐观预期将主导市场

2017年经济整体运行平稳，2018年经济将表现出很强的韧性，市场整体乐观。一季度是经济数据空窗期，无法证伪或证实，乐观预期将主导市场。

投资主线：确定的、可持续的盈利增长将成为全年的投资主线。

经过供给侧改革的持续推进，传统行业集中度将进一步提高，龙头企业增长将加快，一部分来源于行业的增长，一部分来源于市场份额的提高。随着环保税、排污许可证的推出，环保成本不断增加，传统行业集中度提高的进程将加快，进而促进龙头企业盈利的快速增长。如：钢铁、煤炭、建材、化工、房地产等行业龙头2018年都将有不错的盈利增长。

新兴产业经过多年的快速发展，也形成了一批有核心竞争力的行业龙头企业，其盈利增长也消化了之前的高估值，逐步体现出投资价值。如：新能源汽车产业链、5G、大数据、智能制造等新兴产业龙头估值已经具备了吸引力。