牛气十足的港股为何开年泄了气？

港股市场在本周出现连续调整，尤其内银股跌幅较大。行健宏扬中国基金投资团队认为未来几周，在技术性、季节性、流动性及基本面因素的共同影响下，恒生指数很大概率将出现短暂回调。

◆主要原因有以下几个：

1）临近春节，个人投资者投资意愿降低，短期内南向资金流入可能减缓；

2）人民币兑美元近期大幅升值，一方面导致内地投资者购买港股对冲潜在人民币贬值风险的意愿降低，另一方面对海外收入占比较高的企业出口会有一定影响，利润率可能受损；

3）恒生指数相对强弱指数目前处于2015年四月以来的高位，技术上来讲处于超买状态；

4）IPO以及二级市场发售可能在2018年加速，导致资金流动性需求增加；

5）这波开年大涨行情后，对于即将到来的财报季，股市面临一定的获利了结压力；

6）近期中美贸易紧张关系升级。

行健宏扬中国基金投资团队认为此次市场短暂的技术性回调是正常的，依旧对港股基本面看好。

首先，目前恒生指数的市帐率在1.6倍，低于长期以来的平均数1.77倍，更远低于顶峰时超过3倍的市帐率，说明港股价值依旧被低估。

其次，2018年北水将依旧保持强劲，且国外机构投资者已经开始改变对中国经济的看法，目前已经出现加配港股的趋势。

最后，随着供给侧改革和金融改革的深入，2018年中国经济在温和复苏的同时，资产质量将变得更好，经济结构将更加稳健，为股市提供有利支撑。全年2018行健宏扬中国基金投资团队仍然认为港股会有非常可观的回报。

数据来源：彭博 、中金、Morgan Stanley　数据截止：2018年1月30日