金价预估为何突然被上调逾200美元？高盛：四大利好撑腰

高盛大宗商品分析师团队周四(2月8日)表示，新兴市场的重新增长将有助于推动金价走高。他们已大幅提高了对黄金的预测。

在周四的一份报告中，这家全球投资银行表示，金价将在三个月内升至1,350美元/盎司，在六个月内升至1,375美元/盎司，到明年金价将达到1,450美元/盎司，此前的预估分别为1,225美元/盎司、1,200美元/盎司和1,225美元/盎司。

分析师们指出，由于新兴市场的黄金需求，黄金能够承受不断上升的债券收益率。

“‘正常’关系会说，随着实际利率上升，黄金必须走低，因作为一种非收益资产，在利率较高的环境中持有黄金的理由更少。然而，随着新兴市场经济的复苏，黄金需求也出现了反弹，这导致了均衡黄金价格的上升，”分析师们在报告中表示。

“尽管强劲的新兴市场增长显然是关键因素，但我们现在也看到了黄金的其他上行压力：来自于更强劲的新兴市场货币(相对于较弱的美元)；由于石油价格上涨而产生的高通胀，这抵消了最近名义利率上升的影响；在动荡的市场环境下，还有一些对冲需求的潜力。”

高盛发表此番言论之际，金价已自5周低点反弹，此前市场测试了关键支撑位1,300美元略上方。周四美市盘中，现货黄金一度突破1320美元/盎司。

分析师们指出，随着投资者继续应对动荡的股市，黄金市场表现逊于其他风险资产的情况并不少见。本周初，道琼斯工业平均指数盘中跌了1600点，为历史上最大的点数跌幅。

“我们发现，股市通常需要下跌一个月左右的时间，黄金才会开始起到对冲的作用。最有可能的原因是，黄金主要是对冲系统风险的对冲工具，”分析师们表示。“如果抛售是短暂的，并且可以归因于技术因素(正如我们的策略师所相信的那样)，那么黄金的反应就会更少。”

高盛分析师指出，他们认为新兴市场今年的经济增长率将超过6%，这意味着家庭财富将会增加，而消费者将会有更多的钱购买更多的黄金。

该行指出，新兴市场的黄金需求趋势在第四季度开始展开，全球珠宝需求总计达650吨，为第四大最强劲的季度表现。

“这对黄金总体需求水平非常重要，因为首饰是需求的最大组成部分(超过50%)，而投资需求通常只有30%左右，而ETF只是其中很小的一部分，”分析师们写道。

实际上，高盛集团周三曾表示，在冲突或地缘政治风险加剧的情况下，黄金作为避险工具的作用，可能会将金价推至2013年以来最高的水平。高盛也预计亚洲对黄金将有的空前需求。

高盛全球大宗商品研究主管Jeffrey Currie周三接受彭博采访时指出，如果地缘政治形势变得更加危险，金价可能会升至1,400美元/盎司，甚至是1,500美元/盎司。