招商基金解读异动：市场对中美贸易战负面影响担忧

今日外盘及A股早盘大幅低开下挫，主要原因是市场对中美贸易战负面影响担忧。

美国总统特朗普当地时间3月22日签署总统备忘录，依据“301调查”结果，将对从中国进口的商品大规模征收关税，并限制中国企业对美投资并购。

特朗普在白宫签字前对媒体说，涉及征税的中国商品规模可达600亿美元。

这是美国继3月初提升钢铝关税之后，又一次大规模单边贸易保护行为，中美贸易摩擦急剧升温。美国贸易代表莱特希泽将在15天内宣布被提高关税的产品清单，随后将有30天的公示时间。

白宫预计，新的关税可能影响到约1300个自中国进口的商品。此外，美国财政部长姆努钦将制定新的投资限制条款，用于限制中国投资购买美国公司技术。特朗普还要求莱特希泽向世界贸易组织投诉中国对外国公司的歧视性许可做法，并希望得到美国在欧洲和日本的盟友的支持。

本次贸易制裁涉及品类为美国从中国进口的主要品类，而不是仅局限于以往的基本金属制品等低附加值产品。

根据美国贸易代表处（USTR）提供的信息，这些产品包括：航空产品、现代铁路，新能源汽车和高科技产品等1300个类别。集中在机电、通讯、信息技术产品在内的高新技术产品将面临严重的冲击。

招商基金认为，短期影响将不仅仅局限于出口本身，对经济和产业发展的负外溢性也不能低估。而从中美分行业贸易顺差规模、美国分行业进口中国产品规模及占比来看，中国的电气设备、机械、钢铁、有色金属加工、塑料橡胶、化工、家电、纺织服装、家具、鞋类、皮革制品、非金属矿制品等行业也将容易成为受影响的行业。

招商基金表示，对A股市场而言，负面影响一方面来自于基本面方面——假设关税完全转嫁给消费者，2018年中国实际GDP增速将被拖累0.1个百分点，同时直接影响全球经济增长预期。另一方面则直接影响市场风险偏好，短期市场将承压。招商基金短期内对风险偏好下降的市场持观望态度，后续待市场企稳，继续寻求结构性机会，中长期不悲观。

相关机构解读：

杨德龙：中美贸易摩擦不会对我国经济造成实质性影响

博时基金刘思甸：市场情绪宣泄或为中期入场提供较好时机

泰达宏利基金：理性看待贸易战 注意分散投资