嘉实沪深300指数研究增强净值下跌1.81％ 请保持关注

金融界基金04月17日讯 嘉实沪深300指数研究增强型证券投资基金（简称：嘉实沪深300指数研究增强，代码000176）公布最新净值，下跌1.81%。本基金单位净值为1.2731元，累计净值为1.2731元。

最新定期报告显示，本基金规模为5.41亿元，上期规模为20.24亿元，减少73.29%。

嘉实沪深300指数研究增强型证券投资基金成立于2014-12-26，业绩比较基准为“沪深300指数*95.00% + 银行活期存款*5.00%”。 本基金成立以来收益27.31%，今年以来收益-6.42%，近一月收益-6.53%，近一年收益11.64%，近三年收益-0.87%。近一年，本基金排名同类（141/472），成立以来，本基金排名同类（162/613）。

金融界基金定投排行数据显示，近一年定投该基金的收益为0.66%，近两年定投该基金的收益为11.09%，近三年定投该基金的收益为12.33%，近五年定投该基金的收益为--。（点此查看定投排行）

基金经理为李欣，自2016年07月23日管理该基金，任职期内收益25.42%。

张露，自2017年08月11日管理该基金，任职期内收益5.54%。

最新定期报告显示，该基金前十大重仓股为新华保险（持仓比例5.21% ）、五矿资本（持仓比例4.18% ）、招商银行（持仓比例4.03% ）、中信证券（持仓比例3.23% ）、工商银行（持仓比例3.05% ）、五粮液（持仓比例2.77% ）、华帝股份（持仓比例2.27% ）、新城控股（持仓比例2.20% ）、格力电器（持仓比例2.15% ）、平安银行（持仓比例2.09% ）、中国太保（持仓比例1.98% ）、爱建集团（持仓比例1.39% ）、星宇股份（持仓比例0.83% ）、安琪酵母（持仓比例0.37% ）、中国巨石（持仓比例0.28% ），合计占资金总资产的比例为36.03%，整体持股集中度（低）。

最新报告期的上一报告期内，该基金前十大重仓股为五矿资本（持仓比例4.16% ）、招商银行（持仓比例3.63% ）、工商银行（持仓比例3.46% ）、新华保险（持仓比例3.38% ）、中国银行（持仓比例2.89% ）、中国太保（持仓比例2.86% ）、中信证券（持仓比例2.75% ）、海通证券（持仓比例2.64% ）、农业银行（持仓比例2.53% ）、格力电器（持仓比例2.15% ），合计占资金总资产的比例为30.45%，整体持股集中度（低）。

报告期内基金投资策略和运作分析

逐渐形成并加速的高度分化行情是A股市场2017年的整体基调。从宏观和市场流动性看，在金融去杠杆的大背景下，市场流动性始终处于偏紧状态，逐渐提升的利率也使得投资者提高了股票基本面质地的要求，与此同时，伴随着宏观经济的触底回升，进一步增强了部分基本面优质公司的吸引力，形成了明显的抱团行情，并不断自我强化，从而使得一方面市场高度分化和热点仅集中于少数股票，另一方面市场整体的波动率也缓慢下降。反映在风格上，行业龙头、ROE长期稳健的绩优白马股，受到投资者的普遍青睐，而受益于供给侧改革诸如煤炭、钢铁和有色等周期股，业绩持续超预期，呈现出阶段性的行情。站在中长期维度，无风险利率在高位维持，迫使投资者逐渐提高了对股权投资回报的要求，前期演变为对业绩及ROE确定性的追求，后期则逐渐转向低估值类股票。叠加金融监管和去杠杆的持续推进，过往通过外延并购及资本运作提升公司业绩的股票逐渐被投资者抛弃，甚至在监管短期加强的环境下出现大幅下跌。从行业层面看，家电、食品饮料、煤炭和保险等行业涨幅居前，而跌幅较大行业仍是前期估值处在高位的纺织服装、传媒、计算机和国防军工等。本基金在严格控制组合跟踪误差、组合偏离度的基础上，利用嘉实基本面研究成果和自下而上个股精选策略，在控制指数跟踪误差的同时增强基金阿尔法收益，力争超越标的指数收益率。

报告期内基金的业绩表现

截至本报告期末本基金份额净值为1.3604；本报告期基金份额净值增长率为29.52%，业绩比较基准收益率为20.63%。

管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

宏观状态中的利率因素短期仍会大概率维持在当前较高的水平上，叠加金融监管的稳步推进和加强，投资者仍将继续青睐基本面较好的股票，与此同时，业绩的短期稳定性也将成为比较重要的情绪催化因素。在投资者继续抱团并将共识股票估值逐渐拉升之后，无论是市场波动、行业波动还是个股波动，我们均预期会有较为显著的提高，从市场交易状态看，波动率的提升已经在2017年年底逐渐体现并扩散开来。另一个需要关注的因素在于经济增速的变化，特别是经济是否下滑的确认，将在中长期影响到行业和个股的盈利增速，增加投资的不确定性和风险。而在风格上，中小市值股票在逐渐清理掉高估值、外延并购、股权质押等历史遗留风险问题后，很有可能成为未来投资性价比较好的资产。在投资策略层面上，仍将以轻指数、重选股为核心，进一步提高个股选择标准，提升选股确定性和准确度。在更为复杂的市场环境下，我们将继续在行业中性的框架内坚持自下而上精选个股的投资策略，更精细和严格控制风险，以降低最大回撤和净值波动幅度，在控制指数跟踪误差的同时，力争为持有人创造更多的超额收益。

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