海富通基金：降准有助于为降杠杆服务

今日晚间，央行发布了降准的决定，下调部分金融机构存款准备金率以置换中期借贷便利。中国人民银行决定，从2018年4月25日‪起，下调大型商业银行、股份制商业银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行人民币存款准备金率‬1个百分点；同日，上述银行将各自按照“先借先还”的顺序，使用降准释放的资金偿还其所借央行的中期借贷便利（MLF）。

对此，海富通基金认为，央行此次降准操作总体上中性偏正面。首先，从此次降准所处的宏观环境来看，今天国家统计局公布的一季度宏观经济指标总体平稳，GDP平减指数由去年四季度的4.05％回落到3.18％，表明央行货币政策操作的价格环境相对宽松。其次，从此次降准面对的货币环境来看，上周刚刚宣布放开金融机构存款利率浮动上限 ，而且近期公开市场操作利率有小幅上升，调整准备金率政策是比利率政策操作更温和的工具与选择。而且从宏观经济所面临的外部环境来看，中美结构性矛盾的上升与显性化，要求政策制定者维护一个相对更加健康的国内环境。基于上述认识，海富通基金认为，此次降准有助于稳定总体的流动性，有助于金融机构的稳健经营，有助于为降杠杆服务，也有助于股市与债市的稳健运行。