大摩卓越成长混合基金最新净值跌幅达1.89％

金融界基金04月18日讯 摩根士丹利华鑫卓越成长混合型证券投资基金（简称：大摩卓越成长混合，代码233007）04月17日净值下跌1.89%，引起投资者关注。当前基金单位净值为2.1679元，累计净值为2.5399元。

大摩卓越成长混合基金成立以来收益154.05%，今年以来收益0.05%，近一月收益-0.09%，近一年收益-1.03%，近三年收益1.01%。

大摩卓越成长混合基金成立以来分红1次，累计分红金额1.13亿元。目前该基金开放申购。

基金经理为王大鹏，自2017年06月29日管理该基金，任职期内收益0.20%。

最新基金定期报告显示，该基金重仓持有中国平安（持仓比例6.91%）、保利地产（持仓比例5.65%）、工商银行（持仓比例5.44%）、美的集团（持仓比例4.61%）、桐昆股份（持仓比例4.35%）、济川药业（持仓比例4.22%）、中国医药（持仓比例4.18%）、招商银行（持仓比例3.90%）、伊利股份（持仓比例3.42%）、亨通光电（持仓比例3.30%）。

报告期内基金投资策略和运作分析

2017年，A股市场震荡上行，但走势分化，其中上证综指上涨6.56%，代表大盘蓝筹股的上证50指数上涨25.08%，代表中小市值股票的创业板指数下跌10.67%。分行业来看，表现较好的食品饮料、家电行业，其中信行业指数分别上涨54.57%、44.94%，表现不甚理想的传媒及纺织服装行业，其中信行业指数则分别下跌21.65%、23.02%。造成这种市场风格的原因包括金融监管、利率上行、机构投资者比例提升等。2017年随着IPO发行常态化、再融资新规和减持新规等监管政策的不断完善，依赖外延并购的小市值公司资本运作能力下降，其股票的变现能力减弱。而白马龙头股竞争优势突出、估值水平较低、业绩确定性较高。随着机构投资者比例的提升，价值投资理念逐渐深入人心，价值蓝筹股因而得到青睐。2017年本基金继续秉持价值投资的理念，坚持“自下而上，精选个股”的投资策略，股票仓位基本保持稳定。上半年，本基金增持了受益于政府基建的建筑类个股；由于消费升级和补库存因素，增持了估值较低的高端消费股；同时增加了航空、电力等低估值价值板块的配置。下半年，本基金的持股进一步向行业龙头集中，增加了金融、电子、医药、汽车等行业股票的配置。截止本报告期末，本基金的持仓以医药、银行、通信、非银行金融等板块为主。2017年本基金未能超越业绩比较基准，主要因为本基金的股票资产配置相对均衡，虽然配置了表现较好的消费板块，但仓位不高，同时对周期板块的配置较低。截止本报告期末，本基金股票投资的仓位为76.71%，未持有债券。

报告期内基金的业绩表现

本报告期截至2017年12月31日,本基金份额净值为2.1668元，累计份额净值为2.5388元，报告期内基金份额净值增长率为4.51%，同期业绩比较基准收益率为18.12%。

管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

2017年GDP实际增速6.9%，固定资产投资累计增速7.2%，社会消费品零售总额名义增速为9.4%，出口累计增速7.9%，进口累计增速15.9%，社会融资总额余额增速12%，M2增速8.2%，PPI上行至6.3%，CPI维持1.6%低位，经济数据总体呈现韧性，好于预期。展望2018年，我们判断GDP增速将小幅下行，但不至于失速。投资方面，房地产投资维持平稳，基建投资小幅回落，制造业投资温和扩张；出口在海外经济复苏带动下稳步向好，进口小幅回落；消费稳定，物价温和上行；高基数效应下PPI将回落，但空间相对有限，PPI与CPI的剪刀差将会收窄；货币政策维持稳中偏紧，财政政策适度积极。经济总体将呈现新稳态、高质量发展的特征，虽总量变化不大，但结构上仍有亮点。我们判断加强金融监管的的政策导向不变，市场利率易上难下。在这种环境下，小市值股票估值难以扩张，市场风格仍偏价值和业绩确定性。我们在选股上将更加重视盈利能力与个股估值的匹配性，力求通过持有质地优秀、业绩持续增长、估值具备优势的个股，以获得可预期的投资收益。（点击查看更多基金异动）

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