[亲笔信]华商基金李双全：穿越牛熊 感恩信任 继续用心

编前语：做为中国股票市场的弄潮儿，“基金经理”在20年投资生涯中几经沉浮，逐步走向成熟。他们经历过价值投资理念的冲突、频繁的“黑天鹅”事件、2006-2007年波澜壮阔的大牛市、2008年史无前例的大熊市、百年一遇的全球金融海啸...他们始终秉承“投资者利益至上”的初心，牢记“受人之托，代人理财”的根本使命。值此公募基金行业20周年，金融界诚邀百位基金经理撰写亲笔信，与广大投资人分享他们的投资经历和投资故事。

穿越牛熊 感恩信任 继续用心

------公募基金行业20周年，华商基金投资管理部副总经理李双全给投资人的一封信

回溯过去的一年，中国A股市场呈现出剧烈分化的特征，在宏观经济复苏和供给侧改革的推动下，大市值公司与一些龙头上市公司普遍迎来了盈利和估值双升的过程，市场表现均优于小市值公司；然而在历经一年多结构分化后，大、小市值公司的估值水平目前回归均衡，小市值公司的表现甚至优于大市值公司。

震荡变幻的市场考验着所有拥有同样理想与志向的基金管理者，考验我们能否不仅从炽热的市场里收获光荣，而且也能在寒流袭来时坚守承诺。

海通证券数据显示，截至2017年12月31日，华商基金旗下权益类基金近5年净值增长率为110.10％、排名28/68，固定收益类基金近5年净值增长率为52.90％、排名10/63。度过整整12个四季轮回的华商基金，继续稳步拓展着资产管理事业的疆界，取得了持续稳定的增长，赢得了众多基金持有人的信任。据统计，华商基金持有人户数目前已经超过493万。

展望当下，我认为中国宏观经济仍将保持平稳，流动性环境在金融去杠杆的背景下有望维持稳中趋紧的格局，市场关注的重点仍是行业和公司的盈利趋势和估值的匹配性。

我们也将侧重找出盈利趋势持续向好的行业及代表性公司，注重公司盈利增速和估值之间的匹配程度，均衡配置。

“为投资者提供持久卓越的投资成果，为所有者提供富有吸引力的长期回报，为合伙人提供实现职业生涯的机会，这是资产管理的灵魂。”全球投资管理行业终身贡献奖获得者、格林威治合伙人公司创始人查尔斯·埃利斯的这句格言，一直是激励我从事基金管理工作不断前进的座右铭。未来，我们也将继续积极巩固和发展投研团队，立足自身优势，一如既往用心为大家做好投资和服务，继续以中长期业绩来回报广大持有人。

你们的基金经理：李双全