招商基金：估值更加逼近历史地位 结构性机会众多

今日市场大涨，万得全A、沪深300、创业板指分别上涨2.36％、2.50％、3.44％。其中，计算机、电子、通信板块涨幅居前，钢铁、煤炭、建材等领域则由于前期涨幅过多而今日表现靠后。

今日市场大涨及结构化表现的直接促发因素包括以下几点：

️1. 证监会昨日公布"深化改革"和"扩大开放"等五项举措，有利于提振市场预期，为市场注入信心。其中，证监会着重强调的"抓紧完善上市公司股份回购制度"和"鼓励包括控股企业、金融企业在内的上市公司依法实施员工持股计划"，在当前股市低迷时期，通过制度完善和政策激励，将成为稳定市场预期的利器。

️2. 国家科技领导小组成立，李克强任组长，刘鹤任副组长，国家政策支持科技发展。今日科技题材板块爆发，其中国产软件、芯片概念股、5G概念股表现抢眼。

️3、A股市场在历经了此前一段时间的快速下跌之后，当前的估值更加逼近历史最低位，我们认为，指数下行空间非常有限。作为市场重要参与者的QFII、社保基金等多路资金加速入场。14只养老目标基金获批，养老目标基金发展空间十分巨大。与此同时，作为市场中相对紧缺的增量资金，次新基金在二季度也加快了建仓步伐。

此外，当前政策层面已经出现了一定的微调，货币政策与财政政策的定调均较此前更为积极，央行释放稳汇率信号，人民币汇率近期趋稳，基建投资开始发力，我们认为低估值的大盘蓝筹股和基建补短板相关领域存在投资机会。与此同时，经济转型仍是我国经济的最佳出路，预计后续政策支持力度仍将延续，投资创新及成长相关标的亦是不错选择。（投资须谨慎）