华商基金：疫苗行业新规将至 医药板块已具较好配置价值

《疫苗管理法》征求意见 行业集中度或将提升

国家市场监管总局近日发布了《疫苗管理法（征求意见稿）》，引起市场高度关注。疫苗行业新规将至，将对医药板块带来怎样的影响？对此，华商基金研究员张晓认为，疫苗新规或将带来行业集中度及配送效率的提升，目前医药板块已具有明显的配置价值。

华商基金研究员张晓表示，疫苗行业在2016、2018年连续发生严重违规事件，引发中央层面高度重视。本次对疫苗领域单独立法，是对疫苗研制、生产、流通、预防接种等全链条进行了法律法规的全面整合，监管一切从严。

对疫苗板块而言，短期或将由于渠道调整、生产监管趋严等因素有所波动——但预计本次波动的时间跨度及幅度或不会超过2016年事件带来的影响；长期来看，新规或将带来政策监管下行业集中度的提升，以及整个疫苗流通环节由省疾控集中向下配送效率的提升。

医药板块从今年5月底开始经历了大幅的调整，行业指数从高点最低跌幅超过35％。在华商基金研究员张晓看来，此次下调主要是几项因素叠加所致：一是全国带量采购试点政策预期下，大家对仿制药价格端压力的担忧；二是疫苗事件后，市场对于创新品种审批时间延后的悲观预期。目前两方面预期已经基本消化，全国带量采购试点政策有望年底前落地，药监体系创新审评也已步入正轨。

“医药板块经历此次调整后，估值溢价率处于历史的中低位，已具有较好的配置价值。” 华商基金研究员张晓最后表示。