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买500ETF 为什么要关注 512500

金融界基金 2018-11-20 18:04:55

又是小盘股当道的行情。

11 月 9 日周五收盘时,我的 Earl 二八轮动模型发出做多信号,做多标的指向代表中小盘股的中证 500 指数。

此后一周,中证 500 指数表现很是不错,周涨幅 6.65%,远胜于同期沪深 300 指数 2.85% 的涨幅。

在用基金追涨中证 500 指数问题上,我一直给出两种解决方案:❶ 利用 ETF,在股票账户中直接完成;❷ 利用开放式基金中不收取申购赎回费的 C 类份额。

这两种方案,后者适合不怎么盯盘的白领,前者则是适合主要资金在股票账户,有足够多时间盯盘的专业交易者。

那么问题就又来了,如果选择 ETF 跟踪中证 500 指数,该选哪一个?

500ETF 领域的优秀者们

南方中证 500ETF 是首只中证 500ETF。

不过,伴随市场的发展,越来越多的中证 500ETF 品种涌现,其中也终于出现了不少新的可选标的——比如华夏中证 500ETF(512500),非常值得专业交易者关注。

下表是目前市场内主流的 500ETF 一览。

从规模可以看到,南方 500ETF 最大,规模将近 300 亿元,华夏、平安大华、广发和嘉实的在 10-30 亿元左右。

不过,ETF 这东西,基金本身的规模永远不是最重要的——毕竟这受到联接基金等诸多因素的影响。

相比规模,ETF 的成交流动性其实更重要。

以流动性而言,南方 500 目前最大,但华夏中证 500ETF 最近追赶势头 「凶猛」,20 天 19.77 亿元,差不多日均成交将近 1 亿元,对于普通散户,已经是一个相当舒适的进出流动性了。

你和巴菲特的最大差别

为什么 ETF 交易,关注第一还不够,还要关注排名第二的?

这就牵涉到上面的问句,在投资的操作上,「你和巴菲特最大的差别是什么?」

作为一个注重交易微操的人,我的答案是:资金规模。

是的,巴菲特的可动用资金,动辄以百亿美元计算;

而我等散户,大多数时候是几万几十万。

在交易微操上,资金多好还是资金少好?

其实不同情况下,答案并不一致。

资金量大,在很多交易时候,可以获得独家的优惠条件。

就像次贷危机,巴菲特拯救多家企业,可都是拿到了极为优惠的优先股,既可以享受类似债券的收益,又可以在必要时转股获取收益。

这样的条件,就不是常人能获得的。

但是,资金量大,一个直接的负面影响就是:很多小型的投资机会,因为容纳不了巴菲特的海量资金,都只能眼睁睁看着错过。

1999 年,巴菲特在接受《商业周刊》采访时说:资金量小是一种得天独厚的优势,要是我手里只有 100 万,每年差不多能赚 50%。不是差不多,是肯定能,我敢保证。

而在多年后被问及时更自信满满:“没错,我今天也还会这么说。其实,我们现在也有一些小规模的投资,收益率就是这个水平。20 世纪 50 年代是我收益率最高的十年,当时我资金规模小,收益率在 50% 以上。今天,给我小资金,我还是能做到这个收益率。或许在今天的环境里赚这么多钱反而更容易,因为现在获取信息也更容易。

……

我的回答是肯定的,今天,小资金仍然可以赚到高收益。例如,如果我是小资金,我何必一只接一只的买不同的高收益债券。伯克希尔的资金规模太大,没办法,那些吸引力不太大的也得买。要是资金量小,我完全可以把所有资金都投到最赚钱的品种上,狠狠地赚一把。”

是的,船小掉头快,小资金可以抓住一些大资金无法参与的市场错价机会,获得更高额外收益。

向折溢价要超额收益

是的,对于 ETF 而言,小资金最大的超额收益来源,就是抓住 ETF 折溢价的波动。

下图是华夏中证 500 ETF(512500)11 月 15 日的日内走势图,灰色的是净值曲线,蓝色的则是市价曲线。可以看到市价时而高于净值,时而低于净值。

比如当天 11 点 22 分,交易价格相较净值出现了 0.31% 的折价。而到了当天收盘,伴随 A 股整体的上涨,又出现了 0.04% 的溢价。

这意味如果抓住 11 点 22 分的低点,你在当天不仅能赚到中证 500 指数上涨的收益,还能赚到 0.31% 折价变成 0.04% 溢价的这 0.35% 额外收益。

其实,不要说 0.35% 的额外折溢价收益,即使每次只有 0.1% 的折溢价收益,我都依然觉得极为心动。

毕竟,二八轮动理论上是每年至少要进行 10 次交易的模型,如果每次都能用 0.1% 的额外收益,一年下来也能积攒 1% 的额外收益。

不要小看 1%,日积月累,收益可是极为可观。

就以 10% 和 11% 年化收益的差别,前者 10 年是 159% 的收益,后者则是 183% 的收益;如果是 20 年,前者是 573%,而后者更是多达 706%。

更重要的是,这样基于 ETF折溢价的额外收益,是近似无风险的!而且如果仔细盯盘并且手脚更快,其实每年的机会更多。

是的,ETF 最大的魅力,就在于交易。

而普通小散交易 ETF 的最大魅力,就在于向折溢价要超额收益。

正因此,在这个紧跟中证 500 指数的轮动风潮下,你必须知道华夏中证 500ETF(512500),才能发掘出更多的交易机会。

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金融界提醒:本文内容、数据与工具不构成任何投资建议,仅供参考,不具备任何指导作用。股市有风险,投资需谨慎!
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