悦读书|善战者之道，先胜而后求战！读《财富善战者说》有感：决不做不可逆的事

未来，属于终身学习者

读书是世界上成本最低的一种投资方式，哪怕只是每天坚持阅读几页，长期下来也会得到不小的收获与回报。从这个角度来看，读书与基金投资有着异曲同工之妙，都是相信长期的力量。基于此，金融界基金推出读书类栏目“悦读”，诚邀国内外学界、投资圈有影响力的大咖们分享好书，交流读书心得。

本期悦读带来《财富善战者说》，湛庐推荐。本书作者舒泰峰，重阳投资合伙人，也是悦读君的老朋友。出身人文学科，在一线财经媒体从事新闻传播10年，又在重阳投资工作多年，这种跨界经历让他产生了独特的视角，将《孙子兵法》与价值投资的一些基本原理相对应相衔接，本书读来趣味盎然，让人很受启发。

“没有人和泰格伍兹去比打高尔夫，没有人愿意和博尔特去比跑100米，但人人都敢和巴菲特比炒股。”中国人民大学重阳金融研究院执行院长王文这样说道，人们经常忽视了炒股是一个专业运动。阅读本书可以帮我们获得财富认知的提升，学会用长期主义思维思考财富，并站在“人生是一场持久战”的角度去思考人生。

巴菲特曾说过，在投资中，只要我们做到长期不失败就会成功，只要一直不亏损肯定就能够赚钱，这也体现一种逆向思维。舒总书中主张的“先胜后战法”就给我们带来很多思考。

1.以优胜劣：择人而任势；

2.以逆克顺：避其锐气，击其中惰归；

3.以慢制快：以虞待不虞者胜；

4.以少胜多：一战而定；

5.以勇胜怯：疾如风侵掠如火；

6.以稳胜险：以正合，以奇胜；

7.以变克僵：兵无常势，水无常形；

8.以熟避生：知可以战与不可以战者胜；

9.以强胜弱：先胜而后求战；

10.全胜思维：不战而屈人之兵。

重阳投资创始人、首席投资官裘国根以“决不做不可逆的事”为主题做了推荐序。

投资是一场与不确定性打交道的游戏，小概率事件甚至“黑天鹅”事件时有发生。“黑天鹅”事件无法预测，虽然其发生概率极低，但是一旦发生，后果却极为严重。

著名人类学家、《枪炮、病菌与钢铁》作者贾雷德·戴蒙德（Jared Diamond）28岁时去新几内亚岛的热带雨林做田野调查，找了一块营地准备搭帐篷。他自认为找到了一处完美的地方，那里有一棵高大笔直的大树，正好位于山脊的一片空地，视野开阔，很适合观察鸟类。但同行的新几内亚原住民们却非常焦躁不安，说什么都不肯睡在帐篷里，宁愿睡在百米开外的开阔地上，因为那棵树已经枯死了，他们担心它夜里会倒下来。

戴蒙德认为他的新几内亚朋友们太过于小心敏感。过了很多年，当他又累积了不少在新几内亚的生活经验后，发觉每个夜里都能听到森林里某个地方枯树倒地发出的巨响。他忽然醒悟，开始认真做估算，如果选择夜里睡在枯树下面，枯树碰巧倒下来把他砸死的概率约为千分之一，那么不出3年（1095个夜晚），他就死了。而一个新几内亚人一年中大约会有100个夜晚在森林里度过，这意味着，不出10年时间他就可能一命呜呼。

戴蒙德错在一开始心存侥幸，以为枯树不会倒塌。他的想法背后实际上涉及“遍历性”原理，所谓遍历性是指某类事件在大样本和充足时间的检测下经历各态后，统计结果在时间上和空间上是一致的。反过来说，若有一个随机过程，其过往的历史概率不能适用于其未来的情景，那么这个随机过程就不具有遍历性。单次暴露在枯树下被砸中的概率看起来不高，但是持续的暴露将极大增加这种概率，而一旦被砸中就是灭顶之灾，是个不可逆的过程。相比而言，新几内亚人在与大自然的长期博弈中天然更懂得遍历性。

遍历性也可以运用在投资中，如果一种策略不具有遍历性，那就意味着有爆仓或出局的可能，投资就变成了危险的“俄罗斯轮盘赌”。

在裘国根看来，理性投资有三个层次：概率思维、算期望值和防“黑天鹅”。概率思维是理性投资中最初级的层次。长期看，较高的投资期望值源自“知行合一的数学思维”和“良好的基本面

判断能力”的合成。“数学思维”包括以下两个关键要素：其一，不干不可逆的事情，如果输了就没机会翻本的生意或投资绝对不干。其二，朴素地知道有些事表面看财务风险很大，但只要有足够的风险补偿，而资金安排上又稳健的话就值得做，并且极有可能大赢。最高一个层次是防“黑天鹅”，“黑天鹅”事件的发生概率虽然是万分之一甚至更小，但鉴于其发生后果的严重性，从全概率的角度考虑也应该给予高度重视。

当前中国处于“百年未有之大变局”之下，投资形势面临很大的挑战，传统的规律、认知或经验在新格局中都可能失效。这更加提醒我们要时刻保持投资策略的遍历性思维。