新发市场债基依然是“主力军” 四季度以来利率债基募资规模吸睛

今年以来，尽管债市经历了两轮震荡调整，但在新发市场中，债基依然是“主力军”。据Wind统计，四季度以来，有4只新发利率债基募集规模在60亿元—80亿元，以11月6日成立的鹏华中债0-3年政金债指数基金为例，其募集规模达到79.9亿元。全年来看，有53只债基新品募集规模超50亿元，投向利率债的品种占据大多数。

业内人士分析，一方面，债基在投资组合中具有“压舱石”地位，长期来看有望贡献相对稳定的收益；另一方面，当前市场波动加大，纯利率债基金的投资策略在一定程度上能规避信用风险，安全性相对较高，且能保持较佳的流动性，因此吸引了不少投资者对于利率债基金的关注。

从债券类型看，利率债发行主体主要是政府或政策性金融机构等，最常见的品种是国债、政策性金融债、央行票据等。相较于信用债，利率债信用风险较低，主要承担的是利率波动风险。可以看出，利率债基金呈现出投资范围明确、信用风险较低、流动性较好的特点，适合风险承受能力较低的稳健投资者。

在全市场的存量债券中，利率债占据大头。据Wind统计，截至2024年11月21日，债市总存量171.93万亿元，其中利率债存量105.22万亿元，占比约61.2%。

图表来源：Wind

从行业来看，各家基金公司在利率债基产品策略的定位以及布局上会有一定差异。据利得研究院数据，截至2024年3月19日，全市场利率债基规模超过200亿的基金公司共7家，从高到低分别为招商基金、华夏基金、嘉实基金、景顺长城基金、国寿安保基金、鹏华基金和大成基金。进一步看，规模500亿以上、持有利率债基最多的基金公司分别为嘉实基金和鹏华基金，均持有5只（备注：这里的统计为单只产品成立满1年，规模超10亿）。