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营收净利双升!险资巨头2024年年报出炉,如何影响保险板块?

金融界 2025-03-31 15:10:18
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百位投资实战派预见2025之保险板块解读

继中国平安后,中国太保、中国人寿相继发布2024年年报,2024年,中国太保实现营业收入4040.89亿元,同比增长24.7%,归母净利润449.60亿元,同比增长64.9%。中国人寿2024年营业收入5285.67亿元,同比增长30.5%,归母净利润同比大增108.9%。

具体来看,除了收保费外,保险公司的业务盈利模式更像是一个长期的投资公司,两家险资巨头营收净利大增也离不开2024年其投资收益的大幅上涨,如中国太保2024年年报显示,中国太保2024年总投资收益率提升3.0pt至5.6%,全年净投资收益828亿元,同比增加6.5%;总投资收益1204亿元,同比增加131%。主要就是权益市场回暖下公允价值变动损益大幅提升,简单来说就是在权益市场上赚到的投资收益。

中国人寿2024年年报显示,该公司归母净利润同比108.9%,预计主要为投资收益大幅提升带来投资资产规模稳健增长,投资收益大幅提升。得益于负债端新单销售旺盛带来稳定的现金流贡献,投资资产规模达6.6万亿,同比提升22.1%,2024年得益于权益市场改善,总投资收益率5.50%,同比增加2.93pt。

上市险企利润、NBV、净资产的大幅增长超预期,也及时反映在保险的股价上了,截至截稿,保险主题指数涨超0.9%。自2020年底进入下跌通道的保险股也迎来复苏,2024年保险主题指数大涨39.95%,(wind,2023.12.29-2014.12.31),目前保险板块处于估值修复阶段。

那么未来保险板块的上涨还能持续强劲吗?保险板块资产端表现成为核心因素。近期金融监管总局批复新增600亿保险资金长期投资试点,进一步推动险资入市节奏。这一政策不仅为资本市场注入中长期增量资金,还提升了险企权益类资产配置的灵活性,增强了市场对保险行业投资能力的信心。随着“长钱”保险资金加大权益市场布局,险企投资端也将持续受益。此外,险企地产头寸风险缓解推动估值修复,地产风险缓释也为险企投资端带来利好。

负债端看,储蓄型保险产品供需改善,叠加个人养老金、商业养老金政策落地,推动保险业务需求增长。部分险企通过数字化转型优化客户体验,进一步释放业务潜力。两会后政府就提振消费专项行动作出重点安排,新一轮消费增长期或开启,随着相关保障需求陆续释放,保费增速有望回暖。

对于未来保险板块的投资机会,方正富邦中证保险基金经理吴昊表示,从本身保险板块估值来讲,目前仍然处于较低分位水平,交易层面上具备安全垫;从负债端来讲,目前居民储蓄需求比较旺盛,上市险企NBV有望延续增长趋势;中长期来看,寿险将成为中国进入老龄化、进入长寿时代的客户的刚需,以寿险为基础,持续奠定医疗健康养老的服务,保险行业仍然具备较好的发展前景。从资产端来讲,在当前国内宏观经济复苏稳步向前、稳增长政策逐步出台的背景下,市场做多情绪逐渐聚拢,有助于权益市场向上反弹,将会缓解险企资产端压力。目前,保险板块前期估值处于低位,对负面因素反应已较为充分。随着政策红利释放和行业基本面改善,市场情绪转向乐观,推动板块补涨。

中国平安+0.75%
中国太保+2.89%
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