科技调整后资金高切低，加速布局“消费+医药”双主线

7月29日，消费板块延续近期强势表现，截至目前，消费ETF招商（510150）涨超2%。从成份股表现来看，欧派家居涨超7%，石头科技涨超6%，东鹏饮料、百利天恒、安琪酵母涨超5%，甘李药业、福耀玻璃、塞力斯、达仁堂等多股跟涨，呈现多点开花的格局。

从资金面来看，昨日市场呈现明显的风格切换特征，资金从高位的科技板块向低位的消费板块切换，食品饮料行业以2.14%的涨幅位居申万行业涨幅榜首，全天主力资金净流入7.78亿元。其中，贵州茅台单日主力资金净流入达5.50亿元，山西汾酒净流入1.07亿元，五粮液净流入1.06亿元，白酒板块成为资金避险的首选方向。商贸零售行业同样表现突出，上涨1.53%，主力资金净流入3.36亿元，小商品城、东百集团、中国中免净流入资金居前。ETF层面，消费ETF招商（510150）近期持续获得资金关注，近10个交易日累计吸金近2500万元，显示资金正加速布局这一“消费+医药”双主线工具。

消费板块的景气回暖信号也在近期持续释放。海外方面，LVMH于昨日盘后发布2026年第二季度财报，核心时装与皮具业务有机增长1%，为该业务近两年来首次实现季度增长，手表与珠宝业务受益于蒂芙尼和宝格丽双位数增长拉动，增幅达11%，全球奢侈品消费边际回暖的信号为A股消费板块提供了情绪提振。

国内暑期消费同样火热，去哪儿旅行数据显示，7月以来“避暑”“纳凉”“夜游”等关键词搜索量环比6月增长230%，热门“20度清凉圈”城市酒店预订量同比增长超五成，7月28日A股旅游及酒店板块已率先走强，消费服务链条的复苏正从出行端向更广泛的消费领域传导。

医药板块的政策催化同样密集落地。昨日国家中医药局等11个部门联合印发《医疗卫生强基工程中医药行动方案》，明确到2030年力争居民15分钟可达最近医疗服务点获得中医药服务，这是7月以来继《中医药振兴发展“十五五”规划》《国民健康“十五五”规划》后的第三项国家级医药政策文件，政策“组合拳”效应持续释放。同一天，据国家医保局消息，按病种付费分组方案3.0版拟于2026年7月发布、2027年1月正式执行，DRG/DIP板块表现活跃。兴业证券认为，“创新+国际化”仍为2026年医药核心主线，中国创新药全球竞争力有望持续加强。

机构观点层面，中信证券研报指出，当前国内公募基金消费超配比例已降至历史低位，持仓已经相当程度反映了前期对消费的悲观预期；2026年建议或可重点关注财富效应传导、供给端优化推动的经营拐点机会。中信证券明确将2026年视为消费行业景气度拐点确立的关键之年。

从投资工具的角度来看，消费ETF招商（510150）是场内唯一覆盖“消费+医药”双主线的沪市综合指数工具，医药生物行业权重占比高达约41%，位居指数第一大权重行业。指数前十大权重涵盖药明康德、贵州茅台、恒瑞医药、伊利股份、福耀玻璃、海天味业、山西汾酒、中国中免、联影医疗等各细分赛道龙头，横跨CXO、创新药、白酒、家电出海等当前市场核心叙事主线。

风险提示：基金有风险，投资需谨慎。