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    沪胶 有望延续偏强走势

    2019-12-08 21:35:52

    期货日报 

    在供需结构持续好转的背景下,沪胶有望延续偏强走势,2005合约的运行区间预计在12800—13500元/吨。

    图为2015—2019年上期所天胶库存走势(单位:吨)

    上周,沪胶期货展开移仓换月操作,新主力2005合约在东南亚产胶国减产预期增强、国内重卡销售数据好于预期以及泰国宣布未来20年削减植胶面积的提振下,迎来单边拉升行情,从12500元/吨一线快速走高至13380元/吨一线,短期强势格局尽显。

    明年全球市场供应趋紧

    近期胶市再度显露强势特征的背后原因,除了东南亚减产预期增强外,国内云南和海南产区相继进入停割季也值得关注。此外,泰国政府于上周四宣布未来20年将削减该国21%的橡胶树种植面积,即从2016年的2330万莱(373万公顷)削减至1840万莱(295万公顷),同时还将天然橡胶和橡胶产品的出口额自2500亿泰铢(82.8亿美元)提升至8000亿泰铢(265.0亿美元)。这无疑在短期内鼓舞了多头热情,增强了胶价的上行动能。

    长期来看,今年东南亚主产国——泰国、印尼和马来西亚相继遭遇真菌性病害,由此导致全年全球天然橡胶产量同比下降5%。此外,2020年全球天然橡胶产量预计为1300万吨,较今年略微回落2%。胶市供需转入紧平衡状态。

    交易所仓单压力减轻

    截至12月6日当周,上期所天然橡胶库存为25.52万吨,注册仓单为16.91万吨,较去年同期分别减少33.81%和45.72%。由于今年浓缩乳胶对全乳胶和标胶存在较大幅度的升水,国内多数加工厂的全乳胶和标胶产出偏少,由此预计今年流入交割库的新胶仓单将低于往年。而在1911合约到期交割以后,接近30万吨的老胶仓单已经集中出库,交易所库存压力缓解,有助于提振胶价。

    国内重卡销售好于预期

    作为橡胶市场需求晴雨表的重卡销量,在11月迎来超预期表现。据第一商用车网的数据,当月,国内重卡市场销售各类车型约9.4万辆,不仅较10月的9.13万辆增长3%,而且较去年同期的8.93万辆增长5.3%,为今年7月以来的第5个月连续增长。

    重卡市场能在四季度保持增长,主要有三方面的原因:第一,各地加强大气污染治理,推动对国三车限行、禁行的力度,为重卡市场换购新车带来更多增量需求;第二,无锡桥梁坍塌事故发生后,各地加大对国道短途超载的治理力度,促进了新车购买;第三,鼠年春节来得较早,备货需求提前到来,有助于11月和12月重卡企业车辆订单的增加。预计今年全年重卡市场整体销量超过115万辆,刷新我国重卡行业年销售纪录。

    综合来看,泰国、印尼和马来西亚减产预期增强,国内也迎来停割季,加之泰国宣布削减植胶面积,橡胶供应趋紧,而国内重卡销售年底前较为乐观,沪胶供需结构改善,2005合约将在12800—13500元/吨的区间内偏强运行。

    (作者单位:宝城期货)

    
    

    责任编辑:Robot RF13015

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